Zambiya borçlarını hafifletmeye çalışırken Çin’in kilit rolü inceleme altında


Zambiya cumhurbaşkanı Hakainde Hichilema, geçen yıl seçilmesinden sonraki aylar içinde, borç batağındaki Güney Afrika ülkesi için 1,4 milyar dolarlık IMF kurtarma paketini müzakere etmeyi başardı. Ancak başta Çin olmak üzere tüm alacaklılarıyla bir anlaşma yapmak çok daha uzun sürebilir.

Pekin şu anda düşük gelirli ülkelere en büyük ikili borç veren konumundayken, Zambiya’nın çektiği sıkıntılar, temerrüde düşen devletlerin borç yükümlülüklerini yeniden yapılandırmada liderliği üstlenmeye istekli olduğunun bir test örneğidir. Pekin şimdiye kadar borçlularıyla kapalı kapılar ardında bire bir pazarlık yaptı.

Sri Lanka’nın temerrüde düştüğü ve Pakistan’ın buna yakın olduğu artan ekonomik stres döneminde, Pekin’e ağır borçlu olan diğer ülkeler, diğer alacaklılar gibi Lusaka’daki işlemleri yakından takip ediyor. Zambiya krizi aynı zamanda Çin kredilerinin, çıkarları sıklıkla değişen çeşitli devlet kurumlarından geldiğini ve bir anlaşmaya varma çabalarına ekstra karmaşıklık kattığını da gösteriyor.

Dünya Bankası başkanı David Malpass Financial Times’a verdiği demeçte, “Gelişmekte olan ülkelerin borçlarının bileşimi son 10 yılda Çin’e ve özel sektöre doğru çarpıcı biçimde değişti” dedi. “Çin bunu kabul ediyor [engaging with Zambia’s other creditors] küresel toplulukla çalışmanın önemli bir yoludur. Çin’in borçların yeniden yapılandırılmasındaki rolünü kabul etmesi açısından önemli bir adım.”

Zambiya, pandemi sırasında temerrüde düşen ilk ülke oldu ve 2020’de 17 milyar dolarlık dış borcunu ödeyemedi. IMF ile kurtarma paketini müzakere ettikten sonra, Zambiya’nın büyüme ve kalkınmayı yeniden başlatabilmesi için hızlı hareket etmek için kreditörlerle görüşmeye ihtiyacı var.

Çin'in en büyük iki bankasının çoğu zaman için Dünya Bankası'ndan daha fazla borç verdiğini gösteren yıllık ikili kredilerin (milyar $) sütun grafiği

Fon parayı serbest bırakmadan önce, “güvenceler” Diğer resmi kreditörlerden – en büyüğü, tahmini 6 milyar dolarlık krediyle Çin – borçların hafifletilmesini kabul edeceklerini söyledi. Çin’in ödünç verdiği şartlar ve Pekin’in nasıl davranacağı hakkında çok az şey biliniyor.

Çin, batılı hükümetler tarafından verilen kredileri yeniden yapılandırmak için kurulan Paris Kulübü’nün bir üyesi değil ve IMF’nin nakit sıkıntısı çeken borçlulara uyguladığı kemer sıkma önlemleri konusundaki endişelerini dile getirdi. Politika bankalarından ticari borç verenlere kadar farklı Çinli kuruluşlar, her biri kendi önceliklerine sahip krediler veriyor. Johns Hopkins Üniversitesi Çin Afrika Araştırma Girişimi (CARI) direktörü Deborah Bräutigam, “tek bir Çin olmadığını”, bunun yerine “parçalanmış bir otoriterlik” olduğunu anlamanın önemli olduğunu söyledi.

Zambiya örneğinde, borç verenler arasında Çin Uluslararası Kalkınma İşbirliği Ajansı ve Çin Eximbank ve Çin Kalkınma Bankası liderliğindeki diğerleri yer alıyor. CARI’ya göre, krediler çok çeşitli koşullar altında verildi.

Zambiya Devlet Başkanı Hakainde Hichilema, bir kürsüde ayakta
Zambiya Devlet Başkanı Hakainde Hichilema. IMF ile bir kurtarma paketini müzakere ettikten sonra, Zambiya’nın büyüme ve kalkınmayı yeniden başlatabilmesi için hızlı hareket etmek için kreditörlerle görüşmeye ihtiyacı var © Spencer Platt/Getty Images

Zambiya’daki muhtemel uzun borç çalışması, Dünya Bankası’nın yakında 1980’lerde görülen seviyelere yükselebileceği konusunda uyardığı, egemen temerrütlerin küresel olarak ele alınmasında daha geniş bir kusura işaret ediyor.

Zambiya’ya danışmanlık yapan Fransız grup Lazard, bu ay, borç yeniden yapılandırmalarının hızlı bir şekilde yapılabilmesini sağlamak için G20 büyük ekonomiler grubu tarafından pandemi sırasında oluşturulan ortak bir çerçevenin çok belirsiz olduğunu söyledi. Lazard, koordinasyon konusunda rehberlik eksikliğinin “ister özel ister resmi olsun alacaklılar için değil, aynı zamanda borçlu ülkeler için de pek çok hayal kırıklığı yarattığını” söyledi.

Çin’in inatçılığını sık sık eleştiren Malpass, çerçevenin yeniden düşünülmesi çağrısında bulundu. Ticari alacaklıların, daha sonra bir oldubitti ile sunulmak yerine, borç müzakereleri sırasında egemen muadillerinin yanında oturması gerektiğini söyledi.

Çin kalkınma ajansı, politika bankaları, ticari bankalar ve şirketler tarafından sağlanan ikili kredilerin çubuk grafiği, 2001-19, Zambiya'nın birden fazla Çinli borç verenden kredi aldığını gösteren milyar dolar

Ancak 1 trilyon dolarlık Kuşak ve Yol Girişimi’nin Çin’i bu yüzyılda şimdiye kadarki en önemli ikili borç veren haline getirmesiyle, reform Pekin’in desteği olmadan düşünülemez görünüyor.

Abrdn’de gelişen piyasa borçları portföy yöneticisi ve Zambiya’nın tahvil sahiplerini temsil eden bir komite üyesi olan Kevin Daly, “Çin, ortak çerçevenin ilerlemesini geciktirme veya potansiyel olarak önleme gücüne sahip” dedi. “Başarısının veya başarısızlığının Zambiya’ya bağlı olduğunu söylemek abartı olmaz.”

Çinli borç verenler, diğer ticari alacaklılardan farklı bir yaklaşım benimsemiştir. Gözlemcilere göre, vadeleri uzatmaya ve zor durumdaki borçlulara ödeme tatilleri vermeye istekliydiler, ancak gözlemcilere göre, Pekin’deki siyasi geri tepme korkusu nedeniyle borçlu oldukları para miktarında herhangi bir azalmayı kabul etmekte isteksizler. Bu, onları tahvil sahipleri gibi ticari alacaklılarla karşı karşıya getirir.

Lusaka, Zambiya'daki Kenneth Kaunda Uluslararası Havalimanı'ndaki geliş alanının dışında bir Bank of China reklam panosu

Zambiya’daki muhtemel uzun borç çalışması, Dünya Bankası’nın yakında en son 1980’lerde görülen seviyelere yükselebileceği konusunda uyardığı, devlet temerrütlerinin küresel olarak ele alınmasında daha geniş bir kusura işaret ediyor © Waldo Swiegers/Bloomberg

Pekin, yeni çözümler bulmak için çok fazla baskı altında olduğunun farkında. “Kredi uzatmaları ve borç hafifletme liderliğindeki mevcut yöntemler [mainly of interest-free loans] Devam etmek daha zor” dedi bir hükümet danışmanı.

Yine de Çin’in maliye bakanlığı ve merkez bankası, Çin Halk Bankası, çözümlerin ne olabileceği konusunda anlaşmazlığa düştü. “Maliye bakanlığı, mali yükünü ağırlaştıracağı için taviz verme konusunda genel olarak daha temkinli. Çin Kalkınma Bankası ve Exim Bank gibi poliçe kredi kuruluşlarının en büyük hissedarı olarak faizsiz kredilerin ve diğer düşük faizli poliçe kredilerinin yeniden yapılandırılmasının zararlarını üstlenecek” dedi.

Buna karşılık, PBoC tarafından düzenlenen ICBC gibi ticari borç verenler ve [so] Buna ek olarak, PBoC, kayıpları daha erken telafi etmeye yardımcı olabilecek ancak kredi verenleri bazı kötü kredileri silmeye zorlayabilecek çeşitli yeniden yapılandırma yöntemlerine açıktır” dedi ve kayıpları en aza indirmek için birlikte çalışmaya istekli olduklarını da sözlerine ekledi.

Diğerleri dikkatli olmanızı önerir. “Bu Çin devreye mi giriyor? Brookings Enstitüsü kıdemli üyesi Douglas Rediker, “Kesinlikle hayır,” dedi ve “Çin’in herhangi bir işbirliği örneğinin başka bir duruma devredilebileceğine inanmanın saflık olacağını” da sözlerine ekledi.

Hichilema ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında yakın zamanda yapılan bir çağrı, bu ayın başlarında Paris’te Pekin’in ortak liderliğinde yürütülen müzakereleri bir atılım olarak gördü ve mümkün oldu. Fransız yetkililer, görüşmelerin iyi gittiğini ve görüşmelerin devam edeceğini söyledi. Fransa Hazinesi başkanı ve Paris Kulübü başkanı Emmanuel Moulin, “Bu, verdikleri bir taahhüt” dedi. “Ama şimdi teslim etmeleri gerekiyor.”

Bu umut parıltıları, Zambiya yetkililerinin bir anlaşmaya varılabileceği konusunda iyimser oldukları anlamına geliyor. Lusaka’daki bir yetkili, “Çin’in nihayet aramıza katıldığı ve IMF’nin hızlı hareket etmesi gereği hakkında konuştuğu gerçeği göz önüne alındığında” dedi. “Sürece biraz daha sabır vermenin zamanı geldi.”


Kaynak : https://www.ft.com/content/b965d49c-820c-4e7d-b2ca-f7d2a18e1165

SMM Panel