Yatırımcılar 2022’de gelişen piyasa tahvil fonlarından 50 milyar dolar çekti


Yatırımcılar, gelişmiş ekonomilerde para politikasının keskin bir şekilde sıkılaştırılmasının ve Ukrayna’daki savaşın varlık sınıfından bir kaçışa yol açtığının son işareti olarak bu yıl gelişen piyasa tahvil fonlarından 50 milyar dolar çekti.

JPMorgan tarafından derlenen verilere göre, EM sabit getirili fonlardan net çıkışlar en az 17 yılın en şiddetlisi, 2015’te Çin ekonomisine ilişkin akut endişe sırasında kaydedilenden çok daha kötü.

William Blair’in yükselen piyasalar portföy yöneticisi Marco Ruijer, “Oldukça dramatik oldu” dedi ve yükselen küresel enflasyon, sıkılaşan merkez bankası para politikası ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin birleşiminin, yükselen piyasalar için “mükemmel bir fırtına” ile sonuçlandığını da sözlerine ekledi. borç.

Tipik olarak gelişmiş piyasa emsallerinden daha riskli olduğu düşünülen gelişen piyasa tahvillerinden güçlü bir şekilde uzaklaşma, fiyatları bu yıl keskin bir şekilde aşağı çekti. Dolar cinsinden gelişen piyasa ülke tahvillerinin gösterge endeksi olan JPMorgan EMBI Global Diversified, 2022’de yüzde eksi yüzde 18,6’lık bir toplam getiri sağlayarak, onu yıllık rekor kıran en kötü performansı için doğru yolda bıraktı.

Yatırımcıların gelişen piyasa tahvillerini terk ettiğini gösteren milyar dolarlık yıllık net fon akışlarının sütun grafiği

Gelişmekte olan piyasalar, bu yılki ters rüzgarlar vurmadan önce bile, koronavirüs pandemisinin ortasında gergin finansmandan orantısız bir şekilde acı çekiyordu.

Federal Rezerv’in faiz oranı bu yıl yükselir ve daha fazlasının geleceğine yönelik planlar, özellikle gelişmekte olan piyasalar için zehirlidir, çünkü bunlar, yatırımcıların ultra güvenli ABD borcunu elinde bulundurarak elde edebilecekleri sabit getirileri artırarak, ABD tarafından satılan tahvillerin çekiciliğinin bir kısmını aşındırdı. Daha zayıf kredi profiline sahip ihraççılar. Bazı yatırımcılar, daha sıkı ABD para politikasının ve Almanya ve İtalya gibi diğer büyük pazarlarda artan ekonomik baskının geniş bir ekonomik gerileme riskini artırmasından da endişe duyuyor.

“Fed yürüyüşe başlamadan önce varlık sınıfı pek iyi gitmiyordu [and then] Ruijer, piyasanın bir durgunluktan korkmaya başlamasıyla biraz daha dönmeye başladı ve bu da başka bir satışa neden oldu” dedi.

JPMorgan EMBI Global Diversified'ın sütun grafiği, yıldan bugüne toplam getiri (%) Gelişmekte olan piyasa borcunun kayıtlardaki en kötü yılını yaşadığını gösteriyor

Rusya’nın Ukrayna’daki savaşının emtia fiyatlarında tetiklediği küresel şok, bazı hammadde ihraç eden gelişmekte olan ülkeler için bir nimet oldu. Ruijer, “Evrenimizin büyük bir kısmı emtia ihracatçıları, bu yüzden bu ülkelerin çoğu beklenmedik bir şekilde düşüyor” dedi.

Ancak Türkiye gibi büyük enerji ithalatçıları, petrol gibi hammaddelerin artan maliyetlerinden ciddi bir darbe alıyor. Çoğu emtia dolar üzerinden fiyatlandırıldığından, gelişmekte olan ülke para birimlerinin dolar karşısında zayıflaması bu maliyet baskılarını artırıyor.

Ruijer, fırsatlar mevcut olsa da, kasvetli küresel ekonomik görünümün ve emtia fiyatlarının bir durgunluk nedeniyle düşeceği beklentisinin, yatırımcıların “baskın olduğu” anlamına geldiğini de sözlerine ekledi.[ing] sat düğmesi”.

TD Securities’in yükselen piyasalar stratejisi başkanı Cristian Maggio, “Bu varlıklar ekonomik döngü ile oldukça pozitif bir ilişki içinde olma eğiliminde” dedi. Yatırımcıların “büyüme beklentilerinin gün geçtikçe kötüleşmesi gerçeğiyle gelişen piyasalara büyük maruz kalmaktan caydırıldığını” da sözlerine ekledi.


Kaynak : https://www.ft.com/content/563d679c-a14a-42d8-bdf0-29cddfd94fc2

SMM Panel