Sebi: Sebi Şefi: Şirketlerin sabit fiyat üzerinden listeden çıkarılmasına izin verilebilir

Mumbai: Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (Sebi), başkan Madhabi Puri Buch Pazartesi günü yaptığı açıklamada, mevcut ters kayıt oluşturma sürecinin yerine geri satın alınacak hisseler için sabit bir fiyat açıklayarak şirketlerin listeden çıkarılmasına izin verme seçeneğini araştırıyor.

Düzenleyici kurum aynı zamanda borsa işlemlerinin anında uzlaştırılması üzerinde çalışıyor ve borsaya kayıtlı firmalarda içeriden öğrenenler için ticaret planı mekanizmasını gözden geçiriyor. Sebi, Aralık ayına kadar listeden çıkarma süreciyle ilgili bir tartışma belgesi yayınlayacak.

Sebi şefi Pazartesi günü gazetecilere verdiği demeçte, “Formüle edilme şekli nedeniyle ve %90 eşiği nedeniyle kötüye kullanım olasılığı var.” “Bazı operatörler hisselerin listeden çıkarılmasında uzmandır, bunu biliyoruz. Onların iş modeli, listeden çıkarma öngörüsü olan her yerde gidip kendi benzer düşünen insanlar arasında %10 veya daha fazlasını toplamaktır. Ve… listeden çıkarma teklifi geldiğinde, daha yüksek bir fiyat çıkarmak. Bunun her zaman adil fiyat olması gerekmez.”

‘Olumlu Gelişme’
Sebi, adil fiyatın ne olması gerektiği konusunda söz sahibi değil, dedi.

Buch, “Ancak piyasada makul bir süredir (ve) yalnızca listeden çıkarma nedeniyle belirli bir fiyat varsa, fiyat çok yüksek bir seviyeye çıkarsa, bu adil fiyat olmayabilir” dedi. “Adaletten bahsettiğimizde, tüm taraflar için adil olmalı. İkincisi, güç hala yatırımcıda. Ancak, bir düzenleyici olarak, bu gücün kötüye kullanılması durumunda duramayız ve bu, şirketlere borçlu olduğumuz korumadır.”

Listeden çıkarma yönetmeliği, Keki Mistry başkanlığındaki bir komite tarafından incelenecektir. Düzenleyici, sektörden mevcut tersine rezervasyon oluşturma mekanizmasının sorunlu olduğuna dair geri bildirim aldığını söyledi. Buna göre hissedarlar, teklifteki paylarını satmaya hazır oldukları fiyattan teklif vermelerine izin verilir.

Düzenleyici, şirketlerin sabit bir fiyat belirlemeye çalışabileceklerini ve bu işe yaramazsa, tersine kitap oluşturma mekanizmasına gidebileceklerini söyledi. Ve bu da başarısız olursa, listeden çıkarmaları için onlara daha fazla zaman, belki iki-üç yıl verilecek.

Düzenleyici, yeni teklifin listelenmek istemeyen şirketlere yardımcı olma yolunda uzun bir yol kat etmesini bekliyor.

RippleWave Equity Advisors’ın ortağı Mehul Savla, “Sabit fiyata geçiş olumlu bir gelişme ve küresel piyasalardaki uygulamayla uyumlu” dedi. “Ters kitap oluşturma süreci, her zaman daha yüksek bir spekülasyon unsuruna yol açtı, çünkü fiyat teklifi ve kabul veya ret süreci, sonuca bağlı olarak dramatik bir kazanç veya kayıpla sonuçlanabilir.”

Mekanizmanın teknik yapısı, yatırımcıların daha geniş katılımını engelleyebilir.

Savla, “Koddan çıkarmanın karmaşıklığı, borsaya kote şirketlerde birleşme ve satın alma faaliyetlerine karşı büyük bir caydırıcı olmuştur” dedi. “Tarihsel olarak, azınlık yatırımcıların çıkarlarının riske atılmasına yol açan, bunun üstesinden gelmek için çöküş satış yapıları izlendi. Daha basit bir çerçeve, daha yüksek M&A seviyesini teşvik eder ve finansal piyasaların daha da gelişmesine yol açar.”

Ayrı olarak, Sebi içeriden öğrenenlerin ticareti düzenlemeleriyle ilgili kurumsal açıklama kurallarını gözden geçirmeyi düşünüyor.