Küresel ticaret için yeni durgunluk tehdidi

Merhaba ve Ticari Sırlar’a hoş geldiniz. Fark etmediyseniz, bugün Bavyera dağlarında G7 hükümet başkanları zirvesi yapılıyor. Diğer şeylerin yanı sıra, liderler resmi olarak sözde bir 600 milyar dolarlık plan Çin’in Kuşak ve Yol Girişimi’ne meydan okumak için altyapı ve yatırım için, ki bu da kulağa birkaç yıldır duyduğumuz şeylerin bir başka yinelemesi gibi geliyor. Bugünün ana parçası, dünya ticaret sistemine yönelik bir dizi şokun en sonuncusuna – yüksek enflasyonlu bir ortam ve artan durgunluk riski – ve bunun küreselleşmeyi nihayet uzun vadeli bir geri çekilmeye gönderip göndermeyeceğini inceliyor. Düzenli okuyucular, oldukça iyimser kaldığımı duyunca şaşırmayacaklar. Bu veya başka bir konuda yanıldığımı düşünüyor ve bana bildirmek istiyorsanız [email protected]’dayım. haritalı sular Ukrayna’daki çatışmaların körüklediği gıda krizine bakıyor.

Arz şokları işe yaramadı, hadi talebi deneyelim

Dürüst olmak gerekirse, bir kötü niyetli ekonomistler çetesinin (yani ekonomistlerin) oldukça iyi işleyen bir küresel mal ticareti sistemini ele geçirmesi ve devrilip düşmediğini görmek için onu çeşitli açılardan hızlı bir şekilde art arda sertçe vurması gibi.

2020 yılında Covid-19 pandemisinin ilk dalgasından mal üretimine ve talebine olumsuz şok yaşadık. Ardından 2021’in büyük bölümünde talep biraz tersine döndü ve dayanıklı tüketim malları satışlarında ve dolayısıyla ticaret hacimlerinde büyük bir canlanma oldu ve bu da sertleşmiş limanlar üzerinde baskı yarattı. Tüketim mallarına olan talep, yarı iletken kıtlığı gibi yukarı yönlü arz sorunları da yarattı.

2021’in sonlarında Omicron dalgası, özellikle Çin’de üretime yeni bir negatif arz şoku getirdi. Ukrayna’daki Rus işgali o zamandan beri tamamen yeni bir konteyner yükü etkisi yarattı: Rus limanlarını ve gemilerini bloke etmekten nakliyeye yönelik ilk olumsuz bir arz şoku, daha yüksek yakıt fiyatlarından navlun maliyetlerine ikinci bir yukarı yönlü baskı ve Karadeniz’de tahıl sevkiyatlarının aksaması.

Şimdi, enerji fiyatlarındaki ve enflasyondaki küresel artışla birlikte, düşen reel gelirler ve yüksek faiz oranlarından potansiyel olarak ağır bir negatif makro şok geliyor ve hepimiz, tüketici talebinin tedarik zincirinde kesintiye uğramasını artıran kamçı etkisinden endişe duyuyoruz. Mal ticareti tarihsel olarak gayri safi yurtiçi hasıladan daha değişken olduğundan, büyük ekonomilerdeki durgunluklar sınır ötesi ticarette ciddi bir daralmaya neden olabilir.

Almanya merkezli küresel konteyner nakliye grubu Hapag-Lloyd’un dijital iş ve dönüşümden sorumlu genel müdürü Ralf Belusa, yakın zamanda özetledi. FT olayı: “Bugünkü realitemiz artan, hızlanan ve birbiriyle bağlantılı oynaklık, belirsizlik, karmaşıklık ve muğlaklığa dayanmaktadır.” Neşeli bir düşünce.

Tüm bunların şimdiye kadar çeşitli etkileri şu şekilde olmuştur. Mal ticareti hacimleri yükseldi çok iyi: son birkaç ayda biraz geri çekildiler, ancak henüz bir çöküş belirtisi yok. Covid’in ilk dalgasını takip eden hizmetlere kıyasla mallara yönelik tüketici talebindeki artış hala büyük ölçüde yerinde. Nakliye ve tedarik zinciri şirketi Flexport, şunları söylüyor: onun ölçüsü mallar için tercih, sadece yavaş yavaş 2020 değerlerine geri dönmektir.

Navlun oranları da benzer şekilde aşağı sürüklenmek, tarihsel olarak çok yüksek seviyelerden olsa da. Geçen yıl özellikle bir ABD batı kıyısı olgusu olan liman tıkanıklığı – Flexport’un CEO’su Ryan Peterson, sürekli olarak yetersiz yatırım yapılan Long Beach/Los Angeles’ı Rotterdam ile olumsuz olarak karşılaştırdı – Avrupa’yı da etkiliyor. Bir dalga ne olabilir ilk rıhtım grevleri Hamburg’da ve başka yerlerde yardımcı olmuyor.

Tehdit: Mevcut arz kesintilerinin üzerine yeni bir negatif küresel talep şoku, yılın ilerleyen dönemlerinde veya 2023’te ticarette büyük bir sıkışıklığa neden olur ve daha uzun vadeli zararlara neden olur. Birincisi, makroekonomistlerin yanı sıra CEO’lar tarafından da belirtilen belirgin bir olasılık. Yüksek hacimler ve navlun oranlarının birleşimi, denizcilik şirketlerinin (Karadeniz arzını değiştirmek için daha uzun mesafelere yakıt ve yiyecek getiren dökme yük gemileri dahil) bunu paraya çevirdiği anlamına gelse de, Maersk gibi şirketler yılın ikinci yarısında zayıflayan talep konusunda uyarıda bulunuyorlar. yıl.

Öte yandan, ani bir düzeltme bile olsa, döngüsel bir düzeltme, trendin tersine çevrilmesi anlamına gelmez. Enerji şokları ve yüksek enflasyon ile ilgili olarak, 1970’lere tekme atmaya yönelik birçok referans var. Ama o zamanlar döngüsel hareketler olsa da, gidişatı tersine çevirmediler. uzun vadeli savaş sonrası artış 1971’de savaş sonrası Bretton Woods ticaret sisteminin çöküşüne rağmen küresel ticarette.

Ve olay şu: Denizcilik şirketleri kısa vade için endişe etseler de geleceğe büyük bahisler koyuyorlar. Maersk önümüzdeki birkaç çeyrek için uyarıda bulunuyor, ancak daha uzun vadede yükseliş eğilimi gösteriyor. Sipariş edilen yeni konteyner gemilerinin mevcut küresel filoya oranı, Yüzde 30 neredeyse on yıldır ilk kez. Açıkçası, şirketler çok iyimser olabilir – denizcilik endüstrisinde uzun bir aşırı düzeltme geçmişi var ve pandemi vurmadan önce 2020’de ciddi kapasite fazlası vardı. Ve elbette nakliye sahipleri, hizmetlerine yönelik talepte bir çöküş öngörmeyeceklerdir. Ancak yine de, küresel mal ticaretinin önümüzdeki yıllarda güçleneceğine dair bu kadar büyük bahislerin yapılması dikkat çekicidir.

Uluslararası Deniz Ticaret Odası başkanı Esben Poulsson, yakın tarihli bir FT etkinliğine şunları söyledi: “Bu gemi sahipleri, yeniden demirleme konuşulmasına rağmen, serbest ticaretin burada kalacağı inancıyla yeni gemilere yatırım yapıyorlar. kanıt göremiyorum [the end of globalisation]. Bu konuda çok fazla siyasi duruş görüyorum.” Aksi halde oldukça sağlam kanıtlar gösterilene kadar, bu benim görüşüm olarak kalacak.

Bu bültenin yanı sıra her Çarşamba FT.com için bir Ticari Sırlar sütunu yazıyorum. En son haberleri okumak ve ziyaret etmek için buraya tıklayın ft.com/ticari sırlar tüm sütunlarımı ve önceki haber bültenlerini görmek için.

haritalı sular

Ortaya çıkan gıda krizi, bugün Almanya’da yapılan G7 devlet başkanları için önemli bir endişe konusu. Ancak meslektaşlarım Andres Schipani ve Emiko Terazono’nun açıkladığı gibi, dünyanın diğer bölgelerinde – özellikle Afrika’da – gerçek ve mevcut bir felaket. Bugünkü tablo, kaç Afrika ülkesinin Rusya ve Ukrayna’dan tahıl ithalatına bağımlı olduğunu gösteriyor – Eritre listenin başında.

Avrupa’daki çatışmanın neden olduğu ticaretteki bu bozulma, birkaç Afrika ülkesinde yemek mücadelesinin akut hale gelmesinin tek nedeni değil. BM Gıda ve Tarım Örgütü’ne göre, kuzey Kenya, Somali ve Etiyopya’nın büyük bölümlerinde kırk yıl içinde görülen en kötü kuraklık, bu yıl bu bölgede 20 milyona kadar insanın aç kalabileceği anlamına gelecek. Trajik bir şekilde, gıda kıtlığı bölgede çatışmayı körükledikçe daha fazla sorunun ortaya çıkması muhtemeldir. (Jonathan Moules)

Ticaret bağlantıları

Haber servisi Borderlex açıklar Hükümetleri yenilenebilir enerjiye geçmeleri halinde pahalı davalara maruz bırakmakla suçlanan Enerji Şartı Antlaşması’nın reformdan geçirildiğini, ancak özellikle AB’deki eleştirmenleri yatıştırmak için yeterince şey yapılıp yapılmadığını henüz göreceğiz.

Temel Mal İzleme Girişimi raporlar hükümetlerin (makul bir şekilde) yükselen fiyatlara tepki olarak gıda ve gübre ithalat kısıtlamalarını azalttığını.

Brookings Enstitüsü’nden üç analist, ABD’nin cezbetme ve kabul etme ihtiyacına bakıyor vasıflı göçmenler yerli yarı iletken endüstrisini genişletme girişimi işe yarayacaksa.

Sam Lowe’un En Sevilen Ulus bülteni (£ ancak ücretsiz deneme sürümü) bakıyor Birleşik Krallık hükümeti, Çin çeliği üzerindeki ithalat güvencelerini korumak için kendi ticaret savunma yetkililerini geçersiz kılarak kendisini bir karmaşaya sokuyor.

Bir çevrimiçi sergi Ticaret diplomatlarının son DTÖ bakanlık müzakerelerindeki fotoğrafları, bürokrasinin ardındaki insan hikayelerini gösteriyor.

---

Ticari Sırlar tarafından düzenlenir Jonathan Moules

---