Küresel gıda fiyatı ‘şok’ gelişmekte olan piyasalar için riskleri artırıyor


Derecelendirme kuruluşu S&P Global’e göre yatırımcılar, kamu maliyesini bozacak ve önümüzdeki yıllarda yükselen piyasa ülkelerinde toplumsal huzursuzluk yaratacak olan “küresel gıda şokunun” ciddiyetini hafife alıyorlar.

Gıda fiyatları, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin, dünyanın en büyük buğday ve diğer tahıl ihracatçılarından birinin yanı sıra ayçiçek yağından gelen tarımsal ürün akışını engellemesinden bu yana yükseldi. S&P Global Çarşamba günü yayınladığı bir raporda, petrol fiyatlarında eşlik eden bir artışla birleştiğinde, bunun bir dizi yükselen ekonominin kredibilitesini baskılaması muhtemel olduğunu söyledi.

“Yükselen enerji ve gıda fiyatları, gelişmekte olan piyasaların çoğu için ödemeler dengesi, maliye ve büyüme şoklarını temsil ediyor. Bu, küresel pandemiden zaten olumsuz etkilenen kamu maliyesi ve notları üzerindeki baskıları yoğunlaştırıyor” dedi.

S&P Global, gıda fiyatlarının artan baskısına en çok maruz kalan ülkelerin çoğunun zaten düşük kredi notuna sahip olmasına rağmen, gıda şokunun olumsuz ekonomik veya politik yansımalarının daha fazla indirime katkıda bulunabileceğini söyledi. Yükselen piyasa tahvilleri, yükselen küresel faiz oranları nedeniyle on yıllardır bir yıla en kötü başlangıcını yaptıktan sonra son günlerde istikrar kazandı.

Yükselen piyasa borcundaki yatırımcılar, gıda maliyetlerinin savaştan bu yana yoksul ülkeler için baş gösteren bir sorun haline geldiğini söyledi. “Gelişmekte olan pazarlar için gıda, harcanabilir gelirinizin çok daha önemli bir parçası. Büyük bir ithalatçı veya daha fakir bir ülkeyseniz, bu acı verici. Hukuk ve Genel Yatırım Yönetimi’nde yükselen piyasa borçları başkanı Uday Patnaik, “Bu, hükümetlerin düşmesine neden olabilecek bir konu” dedi.

Altı temel gıda ürününün en büyük ithalatçılarını gösteren, GSYİH içindeki payı (%) olarak İthalat çubuk grafiği*

Geçen ay uluslararası borçlarını temerrüde düşüren Sri Lanka, artan gıda fiyatlarının azalan döviz rezervlerine, protestolarda ve sosyal istikrarsızlıkta artışa neden olduğu bir örnekti. Hükümet, temel ihtiyaç maddelerinde ciddi kıtlıklarla karşı karşıya kaldı ve Güney Asya Bölgesel İşbirliği Derneği tarafından işletilen bir gıda bankasından gıda yardımı talep etti.

“Sri Lanka, Ukrayna ihtilafından önce zaten çok sıkıntılıydı. Fakat [the food price shock] onları kenara iten bardağı taşıran son damla oldu,” dedi Patnaik.

Raporda, Orta Asya, Orta Doğu, Afrika ve Kafkasya’daki düşük ve düşük-orta gelirli ülkelerin gıda emtia piyasalarındaki ani şoklardan en kötü şekilde etkileneceği belirtildi. Kafkasya’da, Tacikistan ve Özbekistan’ın gıda ithalatına bağımlılığı yüksek ve normalde buğdaylarının büyük kısmını ihracat kısıtlamaları olan Kazakistan’dan alıyorlar. Arap ülkelerinden Fas, Lübnan, Mısır ve Ürdün, gıda arzı için Ukrayna’ya güveniyor ve savaş kaynaklı fiyat bozulmalarına karşı hassastı.

Rapora göre, bu ülkelerin birçoğunun ithalatı ikame ürünlerle değiştirme kapasitesinin sınırlı olduğu göz önüne alındığında, fiyat şoklarına uyum sağlanması, gıda mevcudiyetinin azalmasına neden olacak ve rapora göre toplumsal huzursuzluk riskini artıracaktır.

Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.

Küresel gıda fiyatı 'şok' gelişmekte olan piyasalar için riskleri artırıyor

Bununla birlikte, ham madde üreticilerine fayda sağlayan emtia fiyatlarındaki artışlardan yükselen piyasa borçlarının tamamı etkilenmedi. Patnaik, “Orta doğu ülkeleri için, tarım ürünleri için daha fazla ödüyor olabilirsiniz, ancak bu, ham petrol fiyatlarıyla dengelenmekten daha fazla” dedi.

Abrdn’de küresel gelişen piyasa borçları başkanı Brett Diment, JPMorgan GBI-EM endeksindeki yerel para birimi tahvillerinin bu yıl şimdiye kadar dolar bazında eksi yüzde 10,5 toplam getiri sağlamasına rağmen, ülkeler arasında geniş farklılıklar olduğunu kaydetti.

Örneğin Brezilya borcu, önde gelen bir tarım ihracatçısı statüsü sayesinde kısmen yükseldi. İşgalden sonra Abrdn, Mısır gibi büyük gıda ithalatçılarına olan maruziyetini azalttı, ancak Brezilya ve Arjantin dahil olmak üzere tarımsal emtia üreticilerine olan maruziyetini artırdı. Diment, “Piyasadaki gıda enflasyonunun etkisini zaten gördük” dedi. “Mısır Mart ayında para birimini devalüe etti, ancak büyük gıda ihracatçıları olarak Arjantin, Brezilya ve Uruguay çok güçlü bir performans sergilediler.”

Tahvil ve döviz piyasalarındaki hareketlerin, sorunun küresel siyasi gündemde üst sıralara çıkarak olası tahıl ve bitkisel yağ ihracatının Ukrayna’dan sevk edilmesi konusunda iyimserliğe yol açması nedeniyle “gıda fiyatlarında başka bir artış görmeyeceğimizi varsaydığını” söyledi. Bunun yokluğunda, “korunmasız ülkeler için işlerin tekrar daha da kötüleştiğini görebiliriz” diye ekledi.

S&P Global, gübre ve makine gibi artan girdi maliyetlerinin tarımsal üretime ek maliyetler getirdiğini söyledi. Önde gelen bir gübre ihracatçısı olan Rusya, ihracat kontrollerine devam edebilir ve 2022 ve 2023’te temel tarımsal girdiler için artan rekabet, üretim artışlarını sınırlayarak yüksek gıda fiyatlarının etkisini uzatabilir.

Raporda, “Uluslararası piyasalar, Ukrayna’daki savaşın gıda fiyatları üzerindeki etkisini tek yıllık bir şok olarak görüyor gibi görünüyor” dedi. “Aksine, gıda arzındaki şokun 2024 ve sonrasında süreceğine inanıyoruz.”


Kaynak : https://www.ft.com/content/247260be-2625-4297-bc5d-818c688732dd

SMM Panel