İngiltere ekonomik acıyı nasıl paylaşacağına karar vermeli

İngiltere’nin temel satış noktalarından biri her zaman ticari coğrafyası olmuştur – Kuzey Amerika ve kıta Avrupası arasındaki. Ancak şu anda, her iki dünyanın da en kötüsü oluyor. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey’in geçen hafta uyardığı gibi, Birleşik Krallık ekonomisi “oldukça erken ve diğerlerinden biraz daha fazla zayıflıyor”. Ülke, bu yılın sonunda enflasyonda “ileri bir artış” ile karşı karşıya kalacak ve fiyat sorunu “daha ​​kalıcı” olacak.

ABD gibi İngiltere de Covid sonrası güçlü bir dalgalanma yaşadı. Ancak iki yıl boyunca bastırılmış talep ve değişen zevkler, onları tatmin edemeyen bir ekonomide serbest bırakıldı. Bu hızlı büyümeyi ateşledi, ancak arz ve talep arasındaki uyumsuzluk aynı zamanda enflasyonist ısı yarattı.

İngiltere, büyük ölçüde Rusya’nın Ukrayna’daki savaşının neden olduğu, özellikle kötü bir enerji fiyat şokuna maruz kalma riskini Avrupa’dan ithal etti. Tüketici fiyat enflasyonu Mayıs ayında yüzde 9,1 arttı. Bunların çoğu, ev maliyetlerindeki ve ulaşımdaki artıştan ya da başka bir deyişle gaz, elektrik ve petrolden kaynaklandı. Ancak yüksek İngiltere enflasyonu çoğu mal ve hizmete yayılıyor. BoE, enflasyonun artık kurumsal psikolojide kök saldığını düşünüyor.

Ayrıca bazı özel İngiliz fenomenleri de var: Tüketici tarifeleri üzerindeki üst sınırları içeren enerji düzenleme sistemi, enerji fiyatlarındaki artışların tam etkisinin henüz haneler tarafından hissedilmediği anlamına geliyor. Aynı sistem, enflasyonist baskı süresini uzatan Ekim ayında bir doz daha fiyat artışı enjekte edecek.

İngiltere de işgücü üzerinde özel bir baskı yaşıyor. 25 yaşın üzerindeki yaklaşık 380.000 ek çalışma çağındaki insan, pandemiden bu yana işgücü piyasasını terk etti ve birçoğunu geri getirmek çok zor olacak. Net artışın çoğu, işgücü piyasasını terk eden 50 yaşın üzerindeki insanlardan geldi: son kez dışarı çıktıklarına inanabilirler.

Bu, sınırlı bir ölçüde, Brexit ile de ilgilidir. AB üyesi olmayan işçiler çok sayıda gelmeye devam ederken, Brexit, yurtdışından işçi çekme yeteneğini hızla azalttı. İngiltere’nin ticaret pozisyonundaki bozulma büyüme üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Sterlin’in zayıflığı, son fiyat şoklarını da daha acı verici hale getirdi. Sterlin bu yıl ABD doları karşısında değerinin yüzde 10’undan fazlasını kaybetti.

Zarif bir çözüm yok. İngiltere’nin, enflasyonun başka yerlerde düşmeye başlamasından aylar sonra – muhtemelen çift haneli rakamlara – yükselmeye devam etmesi olasılığına karşı kendini hazırlaması gerekiyor. Enerji maliyeti, ticarette bir bozulma, bir işçi diliminin kaybı – hepsinin aynı sonucu var: ülke düşündüğünden daha fakir.

Bu, İngiltere’nin uyum sağlamanın acısını paylaşması gerektiği anlamına geliyor. Anahtar soru nasıldır. Birleşik Krallık hükümeti için bu aynı zamanda fiyatların üç yıl içinde beşte bir oranında artmasının ne anlama geldiğini düşünmek anlamına geliyor. Mali kurallarının uygulanmasından vergi eşiklerine ve kamu sektörü ödemelerinin ödenmesine ve ayrıca en muhtaçlar için güvenlik ağlarının nasıl çalışması gerektiğine kadar her şey üzerinde etkileri olacaktır.

BoE’deki para politikası yapıcılarının görevi zor, ancak bazı açılardan daha az karmaşık. Merkez bankasının, enflasyon beklentilerini yüzde 2’ye yakın tutturma konusundaki kararlılığını göstermek için politikayı daha da sıkılaştırması gerekiyor. BoE’nin çok fazla şey yapması ve çok ileri gitmesi mümkündür: Doğru sıkılaştırma seviyesini ayarlamak, yargılamaktan daha fazla şans gerektirecektir. İngiltere’nin mücadele eden ekonomisinden çok fazla can sıkabilir. Ancak bu kritik bir endişe olmamalı – gerekirse politikayı hızla gevşetmek mümkün olacaktır. Orta vadede, Birleşik Krallık insanların para biriminin değerini korumak için güvenmediği bir yer haline gelirse durum çok daha kötü olacak.