İhtiyacı olan ülkeler ‘yeşil anlaşma’ kredileri konusunda daha fazla yardım istiyor

Gelişmekte olan ülkeler için, iklim değişikliğinin maliyetlerini karşılamak için finansman sağlama zorluğu inanılmaz derecede yıldırıcı görünüyor.

Zengin ülkeler genellikle vaat ettikleri miktarları yerine getirmekte başarısız oldular – ki bu her halükarda ihtiyaç duyulanın çok altında. Borçlanma, yarısından fazlası borç sıkıntısı içinde olan veya yüksek risk altında olan düşük gelirli ülkeler için pek çekici gelmiyor. Ve kalkınma bankaları gibi çok taraflı kurumların ticari sermayeyi çektiği harmanlanmış finans – bir zamanlar büyük potansiyele sahip olarak görülüyordu – nemli bir boşluk olduğunu kanıtladı.

Bu, kalkınma ekonomistlerini, sorunun bir kısmına çözümler bulmak yerine, ateş güçlerini artırmak için bu çok taraflı kurumların elden geçirilmesi gerektiği sonucuna varmalarına neden oldu.

BM Ticaret ve Kalkınma Konferansı’ndaki borç ve kalkınma finansmanı departmanından Daniel Munevar, “Temel sorunlardan biri, çok taraflı finansal kurumların temelde zorluklara uygun olmamasıdır” diyor. Yapılması gereken tek şey, bilançolarından daha fazla yararlanmak, ancak bunu yapacak siyasi taahhüt yok” dedi.

Harekete geçirilmesi gereken finansman miktarına bir rakam koymak başlı başına bir zorluktur. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen geçen ay konuştu Gelişmekte olan ülkelerde iklim değişikliğiyle mücadele için gereken “trilyonlarca ve trilyonlarca doların” Yaygın olarak atıfta bulunulan bir danışmanlık McKinsey tarafından rapor önümüzdeki 30 yıl için sadece enerji ve arazi kullanım sistemleri için yılda 3.5 trilyon dolarlık ek sermaye harcaması için küresel bir ihtiyaç olduğunu belirledi.

Yakın zamanda BM raporu Yükselen deniz seviyelerini durdurmak için barajlar veya kuraklıkla başa çıkmak için sulama gibi adaptasyon harcamalarının, gelişmekte olan ülkeler için 2030 yılına kadar yılda 300 milyar dolar ve 2050 yılına kadar yılda 500 milyar dolar gerektireceğini söylüyor. Bu, günümüzde çoğu finansmanın yönlendirildiği yenilenebilir enerji ve elektrikli araçlar gibi azaltım yatırımlarını hesaba katmadan.

Ancak şimdiye kadar sağlanan finansman, bu tutarların bir kısmıdır. 2009’da gelişmiş ülkeler, sera gazı emisyonlarını azaltmak ve gelişmekte olan ülkelerde uyumu finanse etmek için 2020 yılına kadar yılda 100 milyar dolar vaat etti. Bu söz yerine getirilmemiştir. 2020 ve 2025 yılları arasında, Oxfam’a göreyoksul ülkeler toplam 75 milyar dolarlık bir açıkla karşı karşıya.

Harmanlanmış finans da hayal kırıklığına uğrattı. OECD’ye göre, kalkınma için seferber edilen miktar 2012’de 15 milyar dolardan 2018’de 50 milyar doların üzerine çıktı. Ancak bu büyüme daha sonra tersine döndü ve teslim edilen para, memnuniyetle karşılansa da fazla bir etki yaratmayacak.

Yeşil tahvillerde daha fazla fırsat gören Insight Investment’ın gelişen piyasalar portföy yöneticisi Simon Cooke, “Karma finansmanın niş kalması muhtemel” diyor.

Gelişmekte olan piyasalarda, tahvil sahiplerinin özellikle büyük bir fark yaratabileceğini, çünkü bu bölgelerdeki kurumsal yeşil tahvil ihraççılarının yüzde 60’ından fazlasının halka açık hisse senedine sahip olmadığını savunuyor. Yeşil tahvil ihracı gerçekten de yükselişe geçti. Dealogic tarafından derlenen verilere göre, 2012’de birkaç yüz milyon dolardan yıllık ihraç, geçen yıl dünya çapında neredeyse 500 milyar dolara yükseldi. Yaklaşık 80 milyar doları gelişmekte olan piyasalarda olmak üzere şirketler tarafından yaklaşık 200 milyar dolar ihraç edildi.

Ancak, geçen yıl hükümetler ve gelişmekte olan ülkelerdeki hükümet destekli ihraççılar tarafından sadece yaklaşık 10 milyar dolar toplandı.

Cenevre’deki Uluslararası ve Kalkınma Araştırmaları Enstitüsü’nde profesör olan Ugo Panizza, yeşil tahvillerin bir rol oynayacak olsa da, “yoksul ülkelerin iklim finansmanı ihtiyaçlarını çözen gümüş kurşun olmayacaklarını” söylüyor.

Sorunlardan biri, birçok kurumsal yeşil tahvil ihracının hafifletme projeleri için olmasına rağmen, hükümetlerin maliyetlerinin çoğunlukla uyum sağlamada yatmasıdır. Egemen ihracı izlemek zordur. Kurumsal yeşil tahvil ihracı genellikle yeşil amaçlar için özel bir hesaba yatırılır, ancak çoğu hükümet buna izin vermez. Gerçekten de, gelişmekte olan ülkeler tarafından ihraç edilen yeşil devlet tahvillerinin sözleşmeleri, genellikle yeşil taahhütlerini yerine getiremedikleri takdirde ihraççıyı herhangi bir eylemden koruyan bir dil içerir.

Panizza, “Yeşil devlet tahvilleriyle ilgili büyük bir sorun, bunların uygulanabilir olmamasıdır” diyor. “Çok fazla heyecan var.”

Diğerleri, salgında üstlendikleri borçlarla mücadele ederken, yoksul ülkeleri yeşil veya başka türlü daha fazla borç vermeye teşvik etmenin bilgeliğini sorguluyor.

Boston Üniversitesi direktörü Kevin Gallagher, “IMF bize, emisyonların büyük bir kısmının geldiği dünyanın yüzde 60’ının Covid kriziyle başa çıkacak mali alana sahip olmadığını söylüyor” diyor. Küresel Kalkınma Politikası Merkezi. “Yılda 100 milyar dolarlık taahhüdümüz hala kovada bir damla iken, 2030 yılına kadar trilyonları nasıl harekete geçirecekler?”

O ve diğerleri, cevabın büyük bir bölümünün Dünya Bankası gibi çok taraflı kalkınma bankalarının daha az muhafazakar bir yaklaşım benimsemesi olduğunu savunuyor.

Yeşil devlet tahvilleriyle ilgili büyük bir sorun, bunların uygulanabilir olmamasıdır.

Araştırmalar, iki adımın – çağrılabilir sermaye dahil ederek teminatlarını genişletmek ve kredi derecelendirme kuruluşlarından tek derecelik bir not düşürmeyi kabul etmek – yoksul ülkelere sağladıkları hibe ve ayrıcalıklı kredi miktarını dört katına çıkarmalarına izin vereceğini gösteriyor. Bu, trilyonlarca dolarlık ek yıllık finansmanı serbest bırakabilir.

Ancak Dünya Bankası, kendi üçlü A notunun finansal modelinin temel taşı olduğunu ve daha düşük notların ateş gücünü artırmak yerine azaltacağını savunuyor.

Bununla birlikte, Yellen ve diğerleri çok taraflı borç verenleri daha fazlasını yapmaya teşvik ederken, değişiklik yakında gelebilir. Bir bağımsız inceleme büyük ekonomilerden oluşan G20 grubu tarafından görevlendirilen bu bankaların sermaye yapılarının bu yılın ortasına kadar bulgularını sunması bekleniyor.

EM iklim finansmanı için bu sadece bir oyun değiştirici olabilir.