Yatırım bankacıları, ilk halka arz piyasası 2008 mali krizinden bu yana en düşük seviyesine gerilerken, hisse senedi satışlarını düzenlemekten kaynaklanan kazançlı ücretleri kaybettikten sonra, önlerinde zorlu bir yıl daha bekliyorlar.
Para politikası etrafında dönen sorular ve yaklaşan bir durgunluk olasılığı ile halka arz danışmanları, özsermaye piyasalarında kısa vadeli bir toparlanma konusunda nefeslerini tutmuyorlar.
Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve merkez bankalarının faiz oranlarını artırması ekonominin geneli üzerinde baskı oluştururken, halka arz piyasası dondukça ve yüzlerce şirket borsa çıkışlarını erteledikçe küresel hisse satışları bu yıl düştü.
Bank of America’da EMEA sermaye piyasaları (ECM) başkanı James Palmer, “Her şey oranlarla ilgili – paranın fiyatı değişti ve bu her şeyi etkiledi” dedi.
Dealogic verilerine göre, bankalar 2022’de bugüne kadar 515 milyar dolar değerinde hisse senedi taahhüt etti; bu, 2021 yılının tamamına kıyasla %66 düşüş.
Porsche gibi istisnalar dışında PSHG_p.DE Eylül ayında gişe rekorları kıran 9,4 milyar avroluk (9,97 milyar $) teklif, İsviçre dermatoloji uzmanı Galderma ve SoftBank Group Corp’unkiler de dahil olmak üzere çoğu büyük anlaşma 9984.Tsahibi olduğu çip tasarımcısı Arm süresiz olarak ertelendi.
Bu nedenle halka arz danışmanları, 2023’ün ikinci yarısından önce yeni listelerde bir toparlanma beklemiyor.
Citi’nin EMEA ECM serisinin eş başkanı Valery Barrier, “Uzun zamandır görmediğimiz yeni bir durgunluk dönemine giriyoruz” dedi. “Daha fazla birincil sermayenin artırıldığını, finansman maliyetini ucuzlatmak için daha fazla dönüştürülebilir tahvilin ve çekirdek olmayan hisselerin satıldığını göreceğiz.”
Borç maliyeti artmaya devam ederken, bankacılar şirketlerin bilançolarını yönetmenin ve kurumsal notlarını korumanın bir yolu olarak diğer öz sermaye çözümlerine yönelmelerini bekliyor. Bu tür anlaşmaların son örnekleri arasında Fransız video oyunu geliştiricisi Ubisoft’un UBIP.PA 470 milyon avroluk konvertibl tahvil ve Credit Suisse’s CSGN.S 4 milyar İsviçre frangı nakit arama.
Bankalar ayrıca, blok ticaret ve sermaye artırımındaki yakın tarihli bir toparlanmanın yeni yıla da yansıyacağını umuyor.
JPMorgan’ın Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA) için ECM eş başkanı Alex Watkins, “Volatilite düştü, bu nedenle piyasalar ihraç için gerekli bileşenlere sahip” dedi.
Faiz artışları hissiyatı azaltıyor
Küresel hisse senetleri, büyük merkez bankalarından gelen bir dizi şahin açıklamanın ardından geçen hafta düştü. Bazı yatırımcılar, enflasyon zirve işaretleri gösterdiğinden, faiz oranlarının politika yapıcıların belirttiğinden daha erken bir yerde duracağına dair iddiaya giriyor.
Halka arzlardaki yavaşlama, piyasaya çıkmayı bekleyen yüksek büyüme hızına sahip ancak kârsız şirketlerden oluşan birikmiş iş listesi bıraktı.
UBS’de ECM’nin küresel eş başkanı Gareth McCartney, “ECM faaliyeti, sıkıntı dönemlerinde veya büyümenin güçlü olduğu zamanlarda daha yüksek olma eğilimindedir ve bugün hiç kimsenin topraklarında değiliz” dedi.
Serbest fonların yeni ihraçların alıcıları olarak başrolü üstlendiği bir yılın ardından, sadece uzun vadeli yatırımcıların sermaye piyasası anlaşmalarına dönüşü, herhangi bir toparlanma için anahtar olarak görülüyor.
Credit Suisse EMEA Hisse senedi sendikası başkanı Antonio Limones, “2022 boyunca zaman zaman hızlandırılmış kitap oluşturma (ABB) faaliyetinin, riskten korunma fonlarından orantılı olarak daha fazla katılım gördüğünü söylemek doğru olur,” dedi. “Ancak sadece uzun vadeli talep artmaya başladı.”
HSBC Amerika Kıtası Küresel Bankacılık Başkanı Gerry Keefe, diğer piyasa katılımcılarının yeni anlaşmalar yapmadan önce değerlemelerin nereye oturacağını görmeyi beklediklerini söyledi.
İşlemlerin yapısı, özellikle büyük miktarlarda borç taşıyan özel sermaye destekli şirketler için, gelecekteki halka arzların başarısında da önemli bir faktör olacaktır.
“Muhtemelen göreceğiniz şey, Mobileye’ın ayak izlerini takip ederek büyük ölçüde riskten arındırılmış anlaşmaların piyasaya çıktığını göreceksiniz. MBLY.O ABD’de,” dedi Barclays EMEA ECM başkanı Lawrence Jamieson.
Bu yıl birkaç düzine halka arza hazır portföy şirketinin halka arzını ertelemek zorunda kalan dünyanın en büyük özel sermaye şirketlerinin önümüzdeki birkaç çeyrek için temkinli kalması bekleniyor.
BofA’dan Palmer, “Bunun çoğu, yatırımın geri dönüş profilinin yanı sıra genel ilgili fon dinamiklerinin değerlendirilmesine bağlı olacak” dedi.
Halka arzlar için parlak bir nokta, özel sektör ve devlet destekli işletmelerin sermaye ve likidite için pazarlara yöneldiği Orta Doğu olmuştur – bu tür şirketler bu yıl halka arz yoluyla Avrupa ve Afrika’nın toplamından daha fazla nakit toplamıştır.
Bu ayın başlarında Suudi petrol rafinerisi Luberef, güçlü yatırımcı talebi nedeniyle 1,3 milyar dolarlık hisse teklifini ilk fiyat aralığının en üstünde fiyatlandırdı. Restoran işletmecisi Americana da Kasım ayında 1,8 milyar dolarlık bir ikili listeleme yaptı.
Ancak, dünyanın geri kalanını iyileşmeye giden daha uzun bir yol bekliyor.
Simpson Thacher & Bartlett’in küresel sermaye piyasaları uygulamasının eş başkanı Joshua Bonnie, “Borsa böyle gittiğinde, insanlar genellikle yeni ihraç almazlar” dedi.
Kaynak : https://www.moneyweb.co.za/news/international/bankers-not-expecting-quick-recovery-as-ipo-volumes-plunge-to-lowest-level-since-2008/