Gelişmekte olan piyasalar: enflasyon, kıtlıklar ve faiz oranları ekonomileri felç ediyor


Sri Lanka’da ortaya çıkan kriz, milyonlarca insanı sefalet içinde bırakıyor. Siyasi hatalar suçun bir kısmını üstlenirken, ekonomik çöküş daha geniş bir rahatsızlığın belirtisidir.

IMF, yükselen piyasa ülkelerinin neredeyse üçte birinin borç sıkıntısı içinde olduğunu söylüyor. Aynı oran, gelişmiş ekonomilerde yükselen oranlar sermaye çıkışlarını tetiklediğinden, faiz oranlarını en az yüzde 10’a itti. JPMorgan EMBI Global Diversified endeksi tarafından ölçüldüğü üzere dolar cinsinden gelişen piyasa ülke tahvilleri, bu yıl yüzde eksi 18,6 toplam getiri ile rekor düzeydeki en kötü seyrini sürdürüyor.

Denizaşırı paraya aşırı güvenmek tanıdık bir risktir. 2013’ün “taper tantrum” sırasındaki satışlar, yükselen ekonomilerin kırılganlığını gösterdi. Kötü etkilenen ekonomilerin “kırılgan beşlisinden” biri olan Türkiye yine zor durumda. Art arda yapılan agresif faiz indirimlerinin ardından yıllık enflasyon oranı neredeyse yüzde 80’e ulaştı. Bu yılki fiyat artışlarının sadece Venezüella, Sudan ve Zimbabwe tarafından aşılması muhtemeldir.

Ancak Türkiye, aşırı gevşek para politikalarıyla aykırıdır. Buna karşılık, Brezilya gibi ülkelerdeki şahin merkez bankaları, ABD Merkez Bankası’ndan çok önce, geçen yıl faiz oranlarını artırmaya başladı. Brezilya ayrıca birkaç gelişmekte olan ülkeye beklenmedik fırsatlar sağlayan emtia patlamasından da yararlanıyor. Endonezya’nın çekirdek enflasyon oranı, enerji sübvansiyonlarının yardımıyla yüzde 2,6’da düşük kalıyor. Merkez bankası, en erken faiz artışının bu yılın üçüncü çeyreğinde olacağını söyledi.

Büyük gelişmekte olan ülkeler, son yıllarda dış finansmana daha az bağımlılık ve daha büyük döviz rezervleri ile daha dayanıklı hale geldi. Ancak dolar değer kazanmaya devam ederse, en güçlüler için bile kargaşadan kurtulmak zor olacak. Bu, emtia ithalatının maliyetini artıracak ve dolar cinsinden borcun ödenmesini daha pahalı hale getirecektir.

Borç yüklü gelişmekte olan ülkelerin önemli bir azınlığı zaten krizin eşiğinde. Borç indirimi olmadan, bir sonraki temerrütler dizisi olacak.

Lex’i her yayınladığımızda düzenli güncellemeler almak istiyorsanız, bizi FT Özetiniz, ve her yayınladığımızda anında bir e-posta uyarısı alacaksınız. Ayrıca web sayfası aracılığıyla her Lex sütununu görebilirsiniz.


Kaynak : https://www.ft.com/content/d9621c33-f564-4002-a235-1ee4ed47efa3

SMM Panel