FII yatırımları piyasaları zirveye taşırsa, DII akışları düşüşü yumuşatır

Hindistan borsasını kim taşıdı? Yabancı Portföy Yatırımcıları mı (FII’ler) yoksa Yerli Kurumsal Yatırımcılar mı (DII’ler)? Veriler, Nifty 50’deki yeni zirvesine çıkan son rallilerin, güçlü FII para girişleri tarafından desteklendiğini gösteriyor.

Nifty 50, Eylül 2021’den bu yana 18.000’i aşmak için yaptığı birkaç girişimde başarısız olmuştu. Mart ayının en düşük seviyesi olan 16.828’den 19.000’e yükselen son ralli, Nisan ayından bu yana Hindistan hisse senetlerine akan 10.59 milyar dolarlık devasa yabancı para tarafından tetiklendi. Bu dönemde, DII yatırımları sadece 410 milyon dolardı. Kolay karşılaştırma için, Hindistan Merkez Bankası’ndan ortalama rupi döviz kurunu alarak DII akışlarını her ay için dolar cinsinden çevirdik.

2007’den bu yana tarihsel veriler üzerine yapılan bir araştırma, Hindistan gösterge endekslerini her zaman yeni zirvelere çıkaranların FII’ler olduğunu gösteriyor.

Kriz kurtarma

FII’ler, bir krizin tetiklediği herhangi bir keskin satıştan sonra Hindistan piyasalarını dip seviyelerden kaldırmada etkili oldu. İster Mart 2020’deki (Covid) ister Mart 2009’daki (Büyük Mali Kriz veya GFC) düşük seviyelerden toparlanma olsun, FII’ler para pompaladı ve piyasaların toparlanmasına yardımcı oldu. FII’ler, Mart 2009’dan Kasım 2010’a kadar Hindistan hisse senetlerine 60.31 milyar dolar akıttı ve Nifty’yi yaklaşık 2.500’den 6.300’e çıkardı.

Benzer şekilde, Covid krizi sırasında Nifty toparlanıp yaklaşık 8.000’den (Nisan 2020) 18.600’e (Ekim 2021) yükseldiğinde, Hindistan pazarları FII’ler tarafından 38 milyar dolarlık yatırım gördü .

ABD Merkez Bankası’nın niceliksel gevşemesi sayesinde FII’lerin aşırı likidite infüzyonu ve bu iki dönemden önceki bir dizi oran indirimi, fonların Hindistan’a akmasına yardımcı oldu. Yukarıda belirtilen bu iki zaman diliminde, DII akışları 5,96 milyar dolar (GFC iyileşmesi) ve 10,4 milyar dolardı (Covid iyileşmesi).

kurtarmaya DII’ler

Öte yandan, Hindistan piyasalarından çıkan FII’ler, gösterge endekslerde keskin düzeltmelere neden olduğunda ve zirvelerinden sürüklendiğinde. Ancak bu FII satışları ve piyasa çöküşü dönemlerinde, DII’ler düşüşü yumuşatmak için para pompaladı.

Örneğin, GFC ve Covid zamanlarında borsalar çöktüğünde, DII’ler sırasıyla yaklaşık 16 milyar dolar ve 17 milyar dolar pompalarken, FII’ler borsalara yaklaşık 11,5 milyar dolar ve 6,4 milyar dolar çekti. GFC (Ocak 2008 – Ekim 2008) ve Covid (Ocak 2020 – Mart 2020) sırasında, Nifty sırasıyla yaklaşık 6.300’den 2.250’ye ve 12.400’den 7.500’e düştü. Şu anda, DII’ler sırasıyla 16 milyar $ ve 17 milyar $’a hisse senedi satın alırken, FII’ler Hindistan borsalarından yaklaşık 11,5 milyar $ ve 6,4 milyar $ çekti.

Benzer şekilde, Nifty Mart 2015’te yaklaşık 9.000’den Şubat 2016’da 6.800’e düştüğünde DII’ler 14 milyar doları aştı. FII’ler bu dönemde yaklaşık 3.6 milyar dolar çıkardı.

2016’dan 2019’a kadar Hindistan gösterge endekslerindeki ralli, 2014’te istikrarlı bir NDA hükümetinin kurulmasının ardından şeytanlaştırma, GST uygulaması gibi ekonomik reformların DII’leri yaklaşık 37,77 milyar doları akıtmaya ittiği yukarıdaki eğilimin tek istisnası. 10,4 milyar dolarlık FII yatırımları ve FII’lerden Nifty akışlarını harekete geçirme. Mart 2016’dan Aralık 2019’a kadar Nifty, yaklaşık 7.000’den 12.000’e yükseldi. Bu dönemde, DII akışları, FII’lerden gelen 10.4 milyar $’lık FII yatırımlarının üç katından yaklaşık 37.77 milyar $ daha fazlaydı.

Mağazada ne var?

FII girişleri, MY22 ve MY23’te toplam yaklaşık 23,65 milyar $ çekildikten sonra yeni başladı. Dolayısıyla, bu FII’ler tarafından uzun bir satın alma döngüsünün başlangıcıysa, Nifty muhtemelen önümüzdeki aylarda yükselebilir.