Fed enflasyon mücadelesini hızlandırırken kurumsal tahvil fonları milyarlarca dolar

Beklenmedik şekilde yüksek enflasyon verilerinin Federal Rezerv tarafından agresif bir faiz artışına yol açması ve küresel bir ekonomik gerilemeye ilişkin korkuları artırması nedeniyle yatırımcılar geçen hafta şirket tahvili fonlarından milyarlarca dolar çekti.

15 Haziran’a kadar olan hafta için, düşük kaliteli, yüksek getirili ABD tahvilleri satın alan fonlardan 6.6 milyar dolar çekildi ve bu, Mart 2020’deki koronavirüs pandemisi satışlarının en kötüsünden bu yana fon yöneticileri için en çok yara alan ve bir yıl süren hafta haline geldi. -Finansal veri sağlayıcısı EPFR’ye göre, bugüne kadar yaklaşık 35 milyar dolarlık çıkış.

ABD yatırım sınıfı tahvilleri satın alan fon çıkışları, Nisan 2021’den bu yana en büyük bir haftalık toplam olan 2,1 milyar dolara ulaştı.

Geçen hafta sonlarında şaşırtıcı derecede yüksek enflasyon verileri, fon yöneticilerini, fiyatlardaki hızlı artışın azalmaya başladığına dair önceki varsayımları yeniden değerlendirmeye sevk etti. Ayrıca, bazı yatırımcıların ABD’nin büyümesini durdurabileceğinden ve ekonomiyi resesyona sokabileceğinden korktukları, Fed’in agresif para politikası sıkılaştırması beklentilerini artırdı.

Fed başkanı Jay Powell, merkez bankasının bu haftaki toplantısında enflasyonla mücadele taahhüdünü yinelerken, Avrupa’daki savaştan kaynaklanan yükselen emtia fiyatları gibi bazı itici güçlerin kontrolünün dışında olduğunu kabul etti.

“Bankalar bizi [2008] Finansal Kriz. Brandywine Investment Management portföy yöneticisi John McClain, “Bence merkez bankaları bizi buna yönlendirecek” dedi. “Merkez bankalarının bu piyasanın panzehiri yok. Artış oranları ekonomiyi yavaşlatacak, ancak Ukrayna’daki savaşı durdurmayacak ve tedarik zincirlerini hafifletmeyecek.”

Faiz oranları daha yüksek olduğunda, yatırımcıların yeni borca ​​kıyasla daha düşük faiz oranlarını telafi etmek için mevcut sabit faizli şirket tahvillerinin fiyatları düşer. Ancak, yaklaşan bir ekonomik gerilemenin şirketlerin borçlarını geri ödeme kabiliyetini test edebileceğine ve tahvil getirilerinin tersi yönünde hareket eden fiyatların bu hafta daha da düşeceğine dair artan endişeler var.

Yüksek kaliteli, yatırım sınıfı tahvillerin getirisi, Mart 2020’de pandeminin derinliklerindeki seviyeleri aştı ve en son 2009’daki küresel mali krizin ardından görülen bir seviye olan yüzde 5’i geçme çizgisine geldi. Ice Data Services tarafından yürütülen bir dizin.

ABD hükümetine karşı özel bir şirkete borç verme riskinin seviyesini gösteren daha düşük kaliteli “çöp” tahviller üzerindeki Hazine tahvillerinin üzerindeki ek getiri, bu hafta şimdiden 0,66 yüzde puanı artarak 5,17 puana yükseldi ve kredi riskinin yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Mart 2020’den bu yana tek bir haftadaki en büyük hamlesi için yolda.

Ice Data tarafından yürütülen 1,45 trilyon dolarlık bir endekse göre, kabaca 100 milyar dolarlık hurda borcu, yaygın olarak kullanılan bir sıkıntı tanımı ve bu şirketlere borç vermenin ne kadar riskli olduğunun bir işareti olan Hazine tahvillerinin yüzde 10’dan fazla üzerinde bir yayılımla işlem görüyor. Hizmetler.

Fed yetkililerinin “enflasyonu düşürmenin tek bir yolu var ve bu, talebi, konut sektörünü ve yatırımı ezmenin çok korkunç ve kanlı bir aracı. [and] JPMorgan Asset Management baş küresel stratejisti David Kelly, dedi. “Bunu yapabilmelerinin tek yolu bu.”