ESG Borç İncelemesi için Patlama Zamanları

Article content

(Bloomberg) — The gold rush for greener debt may be over.

Makale içeriği

Oynaklık ve yüksek oranlar borçluları caydırdığından, küresel etik borç satışları bu yıl ilk düşüşünü yaşayacak. Gelecek yıl hafif bir toparlanma görebilir, ancak düzenleyiciler ve analistler, sınır konseptini 5,6 trilyon dolarlık bir varlık sınıfına dönüştüren son on yılın üstel büyümesine bir dönüş öngörmüyorlar.

Makale içeriği

Avrupa’da büyüyen düzenleme ve ABD’de ESG’ye karşı siyasi bir tepkiden, anlaşmaları yapmak için daha fazla zamana ihtiyaç duyan alıcılar ve bankacıların daha fazla incelemesine kadar, şu anda onu geri tutma riskini taşıyan pek çok faktör var. Bu, piyasayı sözde bir “greenium”a hükmetmekten düşük performans gösteren konvansiyonel borca ​​götürdü.

Morgan Stanley’de bir stratejist olan Carolyn L Campbell, “Yeşil yıkama endişelerinin ve daha yüksek oranların genel arz üzerinde ters rüzgar olmaya devam etmesini ve miktarı 2021’in yüksek su seviyesinin altında tutmasını bekliyoruz” dedi.

Makale içeriği

Morgan Stanley ve Barclays Plc, 2023’te küresel ESG tahvil satışlarının 1 trilyon doların biraz altında olacağını tahmin ederken, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından yaşanan belirsizliğin ardından birçok piyasa gözlemcisi tahminleri geri çekiyor gibi görünüyor. Bloomberg Intelligence verilerine göre, ESG ve yeşil tahvillerin küresel satışları bu yıl yaklaşık 870 milyar dolara ulaştı ve 2021’de satılan 1,1 trilyon dolarlık tampona göre %15 düşüş gösterdi.

Boş ESG Taahhütleri Tahvillerin Gezegene Değil Şirketlere Fayda Sağlıyor

ESG tahvillerinin şu anda birincil pazarın dörtte birini oluşturduğu Avrupa’nın, yaklaşık 350 milyar € (372 milyar $) satışla sektöre liderlik etmeye devam etmesi bekleniyor. Yine de burada bile zorluklar var.

Bloomberg İstihbarat analistleri Christopher Ratti ve Remus Negoita bir raporda, hükümetlerin pandemi sonrası sosyal harcamalarında bir düşüş olurken, yaklaşan bir durgunluk ve bir enerji krizi, politika yapıcıların uzun vadeli sürdürülebilirlik yerine ulusal güvenlik ve finansal likiditeye öncelik verebileceği anlamına geliyor.

Makale içeriği

Nadege Tillier’in de aralarında bulunduğu ING Groep NV stratejistlerine göre, genel kredilendirmede beklenen yavaşlama göz önüne alındığında, hükümetler ve ajans satışları yalnızca ılımlı bir büyüme kaydederken, başka bir kilit sektör olan finans kurumlarının ihraçları “biraz güç” kaybedecek.

Euro ESG piyasasının Commerzbank AG’deki ESG araştırma başkanı Stephan Kippe, “2023 için bir istikrar muhtemeldir” dedi. “Ancak, AB veya üye devletlerin sosyal tahvilleri enerji maliyeti destek önlemlerini finanse etmek için bir araç olarak kullanmalarına yönelik potansiyel bir karar gibi herhangi bir sürpriz olay olmadığı sürece, bu pazar segmentinde büyüme pek olası görünmüyor.”

Tesco Plc’den Chanel’e kadar şirketler borç satarken yumuşak hedefler belirledikleri için eleştiri yağmuruna tutulduktan sonra, düzenleyiciler yeşil aklamayı önlemeye çalışırken daha da sertleşiyor. Milletvekilleri, iklim geçiş planlarının tüm düzenleyiciler için zorunlu olması için gönüllü standartları genişletmek istiyor. Bu zaten satışlara zarar verebileceğine dair bir endüstri uyarısı çizdi.

Makale içeriği

Uluslararası Sermaye Piyasası Birliği, “Sürdürülebilir tahvil piyasası faaliyeti üzerindeki potansiyel etkileri ve Avrupa’nın bu konudaki açık liderlik konumu gerektiği gibi incelenmemiştir” dedi. “AB’de sürdürülebilir tahvillerin listelenmesi özellikle etkilenebilir.”

AB, Tahvil Piyasasında Yeşil Yıkamayla Mücadele Anlaşmasına Ulaşamadı

ABD’de piyasa aynı zamanda politikacılardan gelen harareti hissediyor – ancak bu durumda, ESG yatırımını bir kavram olarak sert bir şekilde eleştiren Cumhuriyetçi yetkililer. Bu yıl dünyanın en büyük yeşil tahvil düzenleyicisi olan BNP Paribas SA’ya göre, yoğun inceleme satışları geciktirebilir veya olumsuz etkileyebilir.

BNP Paribas’ta Amerika için sürdürülebilir finans sermaye piyasaları başkanı Anne van Riel, New York’ta verdiği bir röportajda, “Çoğu şirket ESG tahvilleri ihraç etmekle ilgileniyor” dedi. “Aynı zamanda ESG’ye gösterilen tüm ilgiden dolayı biraz ‘yaparsak doğru yapalım’ havası da var. Yapılandırılması daha fazla zaman alabilir, bu da sonunda hacimleri kesinlikle etkileyecektir.”

Makale içeriği

ESG Investing Nasıl Politik Bir Savaş Alanına Dönüştü: QuickTake

Van Riel, 2021’de yapılandırılması sadece haftalar alacak olan ESG anlaşmalarının, özellikle sürdürülebilirlik bağlantılı tahviller için artık aylar sürdüğünü söyledi. Dünyanın en büyük para yöneticisi BlackRock Inc. gibi bir alıcının bakış açısından benzer bir tablo gibi görünüyor.

Blackrock’ta ESG etiketli tahvil piyasasından sorumlu ekibin bir parçası olan Emily Weng için tepki, tahvillerin gerçekten yeşil olduklarından emin olmak için incelenmesi anlamına geliyor.

Weng, bu ay New York’ta düzenlenen bir İklim Tahvil Girişimi seminerinde, “Firmanın tamamı adına konuşamam ama bunun siyasi bir mesele olmamasını diliyorum” dedi. “Bunun Avrupa’da olduğunu gördüğümüzü sanmıyorum. Yaptığımız şeyi gerçekten çok iyi yapmaya odaklanmış durumdayız. Fonumuza dahil ettiğimiz her bir bono için gereken özeni gösteriyoruz.”

Makale içeriği

Asya Aykırı mı

ABD ve Avrupa resmi, satışların daha düşük bir tabandan büyümeye devam etmesinin beklendiği Asya ile keskin bir tezat oluşturuyor. Aslında BNP Paribas, destekleyici yerel politika ve son zamanlarda yerel kural kitabının uluslararası standartlarla uyumlu hale getirilmesi sayesinde Çin’in yeşil tahvil ihracının arkasındaki ana itici güç olmasını bekliyor.

BI verilerine göre Çin’deki yeşil tahvil satışları, 2021’de yaklaşık 68 milyar dolardan bu yıl 90 milyar dolara sıçradı. BNP Paribas, Hindistan’ın 2023’te ilk ülke yeşil tahvilini ihraç etmeyi planlamasıyla birlikte, Asya’nın geri kalanındaki satışlarda da %10’luk bir artış bekliyor.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Japonya’da Japon borçluların yen cinsinden ESG tahvilleri bu yıl yaklaşık %50 artışla yaklaşık 3 trilyon yene ulaştı ve şu anda şirket tahvili satışlarının yaklaşık dörtte birini oluşturuyor.

Makale içeriği

Nomura Securities Co.’nun sürdürülebilir finans ürünleri başkanı Kazuyuki Aihara, “Gelecek yıl, bu yıla kıyasla muhtemelen 1 trilyon yen ve daha fazla ESG tahvili artışına sahip olacağız” dedi. kazanç.”

Japonya dışında daha temiz endüstriye geçişi finanse etmek için borç toplanmadıysa da, en hızlı büyüyen niş tür sürdürülebilirlikle bağlantılı tahviller oldu. Kurumsal dünyada çoktan patladılar ve geçen yıl 10 kat büyüdüler, ancak bu yıl çok sayıda şirketin zayıf hedefler koyması ve hatta bazılarının esnek hedefleri kullanmaya başlaması nedeniyle bir tepki oluştu.

Wall Street, Corporate America ESG’ye %0,01 Kredi Veriyor

Her halükarda, bu yükümlülüklerin yerine getirilmemesi durumunda verilen küçük cezalar ve sürdürülebilirlikle bağlantılı kredilerde ciddi bir şeffaflık eksikliğinden bahsetmeye bile gerek yok, alacaklıları temkinli bırakıyor. Dünyanın en büyük ESG fonlarından bazıları artık SLB’lere dokunmayı reddederken, ilk yatırımcılar piyasanın genel olarak güvenilirliğini kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğu endişelerini dile getirdiler.

Charlotte Edwards da dahil olmak üzere Barclays analistleri için bu bağlar “mojolarını kaybetti”.