(Bloomberg) — Petrokimyasallar için düşen marjlar, Big Oil’in üç aylık kârından bir pay alacak ve şirketlerin düşen petrol ve gaz fiyatlarından duydukları acıyı artıracak.
Bloomberg’den En Çok Okunan
ABD ve Çin’deki yeni fabrikaların seliyle birleşen plastik ve kauçuk kullanan tüketim mallarına yönelik durgun talep, marjların potansiyel olarak uzun süreli bir düşüşle karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
Köln merkezli Lanxness AG’nin CEO’sunun kimya endüstrisi için “Lehman 2” anı olarak adlandırdığı durgunluk, uzun süredir Big Oil’in geleceği olarak lanse edilen sektöre kara bir bulut indirdi. Fosil yakıtlara olan talebin, iklim değişikliği ile mücadele nedeniyle önümüzdeki yıllarda zirveye ulaşacağı tahmin ediliyor ve petrokimya, şirketlerin ana büyüme motoru olmaya devam ediyor.
Son beş yılda, Exxon Mobil Corp., Shell Plc ve TotalEnergies SE, şeyl patlamasıyla ortaya çıkan ucuz gaz hammaddelerini elektronikten inşaat malzemelerine ve ev aletlerine kadar her şeyin yapı taşlarına dönüştüren ABD fabrikalarına büyük yatırımlar yaptı.
Bir endüstri danışmanı ve veri sağlayıcısı olan ICIS’de New York merkezli bir analist olan Joseph Chang, “Oldukça dramatik bir düşüş oldu” dedi. “Şu anda fazla miktarda kimyasal tedarik edildiğinden, büyük petrol şirketleri yatırım yapacak başka alanlar bulacak.”
Big Oil, küresel petrol ve gaz operasyonlarının hala nispeten küçük bir parçası olduğu için kan banyosunun en kötüsünden izole edilmiş olabilir. Pazar günü Chevron Corp., Texas ve New Mexico’daki Permiyen Havzasındaki üretim rekor seviyeye yükselirken beklenenden daha iyi kazançlar bildirdi.
Ancak kimyasallardaki yapısal bozulma, halihazırda ham petrol, ticaret ve rafineri piyasalarının karşı karşıya olduğu ters rüzgarlara katkıda bulunuyor. Chevron’un düzeltilmiş kazançları analistlerin beklediğinden yüksek olurken, net geliri art arda dördüncü düşüşle 6 milyar dolara düştü. Şirket ayrıca İcra Kurulu Başkanı Mike Wirth için zorunlu emeklilik yaşından feragat ettiğini söyledi.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Exxon, Shell, TotalEnergies ve BP Plc’nin genel kazançları, büyük olasılıkla düşük petrol ve gaz fiyatları ile rafineri marjlarının etkisiyle ikinci çeyrekte de düşecek.
Ayrıca Okuyun: Chevron, CEO’nun Görev Süresini Uzatırken Kazanç Tahminlerini Aşıyor
RBC analisti Biraj Borkhataria, yine de petrol devlerinin bilançolarının, çoğunlukla düşük borç ve fazla nakit ile “sağlıklı” kaldığını söyledi. Ancak emtia fiyatları düşerse, gelecek yıl hissedar getirilerinin de düşebileceğini söyledi.
Analistler, bu ayın başlarında daha düşük rafinaj ve ticaret kazançları konusunda uyarıda bulunan kılavuz yayınladıklarından beri Exxon ve Shell için tahminleri kırpıyorlar. Shell özellikle, şirketin kârını bu yılın başlarında tarihi zirvelere çıkaran gaz ticareti bölümünün ortalama seviyelere gerileyeceğini söyledi.
Bu açıklamaların büyük ölçüde fiyatlanmasıyla – ve petrol zaten üçüncü çeyreğin başlarında toparlanırken – genellikle gözden kaçan petrokimya piyasasında uzun süreli zayıflık potansiyeli acil bir endişe haline geliyor.
Petrokimyasallar, Big Oil’in operasyonlarında iki hayati rol oynuyor. Petrol ve gaz fiyatları düştüğünde bir koruma görevi görürler. Ve birçok analistin tahmin ettiği gibi, ülkeler fosil yakıtları kademeli olarak ortadan kaldırmaya çalışırken önümüzdeki on yıl içinde düzleşeceğini veya düşeceğini öngördüğü ham talebi eninde sonunda gölgede bırakacağı tahmin edilen büyüme oranları sunuyorlar. Exxon ve Shell, geçen yıl Teksas ve Pensilvanya’da çok az yeşil alternatifi olan polietilen ve polipropilen gibi plastikler üreten dev kimya fabrikaları kurdu.
Kısa vadeli görünüm zorlu: Petrokimya pastasından pay almak için yarışan sadece Exxon ve Shell değil.
S&P Global’e göre, 2020’den 2024’e kadar dünya çapında yaklaşık 49,5 milyon ton yeni etilen kapasitesi devreye girdi veya girecek ve bu da öngörülen talebi %55 geride bırakıyor. Yarısından fazlası, dünyanın en büyüğü olan imalat sanayisinin anahtarı olan kimyasalların ithalatını azaltmak isteyen Çin’den geliyor.
Devamını Okuyun: Çin Malı Plastik Bolluğu Petrolün Büyüme Makinesini Ezecek
Ve gelecek daha çok şey var. Önümüzdeki dört yıl içinde en az bir düzine dev yeni tesis inşa ediliyor veya inşasına başlanacak ve 2025’ten 2030’a kadar ek 9,5 milyon ton daha devreye girecek. ICIS’e göre ABD ve Kanada’daki üç yeni tesis, yalnızca bu yıl Kuzey Amerika polietilen üretimini %13 artıracak.
Talep yetişemiyor. Yüksek faiz oranları ekonomik büyümeyi zayıflatıyor. Chang, harcama yapan birçok tüketicinin dayanıklı mallar satın almak yerine seyahat etmeyi, restoranlara gitmeyi veya başka geziler yapmayı tercih ettiğini söyledi. Çin’de beklenenden zayıf toparlanma ve Covid-19 ile ilgili tek kullanımlık maske ve tıbbi ekipman kullanımının azalması da sektöre baskı yapıyor.
FMC Corp., Ashland Inc. ve Olin Corp.’un da aralarında bulunduğu kimyasal üreticileri, bu yılın geri kalanında karlarının önemli ölçüde düşeceği konusunda uyardı.
Yine de, Big Oil kriz modunda olmaktan çok uzak. Exxon, Shell, Chevron, TotalEnergies ve BP’nin toplam karı ikinci çeyrekte 29,5 milyar dolar olacak. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu yılın ilk üç ayından %23 daha düşük, ancak yine de 2015’ten 2019’a kadar üç aylık ortalamanın iki katından fazla.
Bu çeyrekte daha düşük kazançlarla, beş şirketin tümü, hissedarları büyük temettüler ve geri alımlarla ödüllendirmek için karların rekor seviyelere çıktığı geçen yıl verilen cömert vaatleri yerine getirip getiremeyecekleri konusunda sorularla karşı karşıya kalacak.
HSBC Holdings Plc’de Londra merkezli bir analist olan Kim Fustier, bir notta, hissedar getiri hedeflerini nakit akışına bağlayan Avrupalı büyük şirketler için daha düşük kazançların “dağıtımlar üzerinde kaçınılmaz olarak olumsuz bir etkiye sahip olacağını” yazdı. Ancak Exxon ve Chevron, daha düşük borç oranları nedeniyle “mevcut geri alımları daha uzun süre sürdürebilmelidir” dedi.
Fustier, “Petrol devlerinin kârlarının artık dibe vurduğuna inanıyoruz” dedi. “Nakit akışları 2. çeyrekten itibaren yüksek bir seviyede istikrar kazanmalı.”
(Üçüncü paragrafta iklim değişikliği bağlamındaki güncellemeler.)
Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan
©2023 Bloomberg LP
Kaynak : https://finance.yahoo.com/news/big-oil-plunging-chemical-margins-070000889.html