Buffett 2023’te Yine Petrole Bahse Girecek mi?





Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Warren Buffett, onlarca yıldır perakende ve bankacılık hisselerini tercih ederken, teknoloji ve enerji gibi daha değişken sektörlere geniş bir yer ayırarak yatırım konusunda oldukça muhafazakar bir yaklaşım sürdürdü. Aslında, büyük Amerikan bankaları, Warren Buffett’ın en sevdiği yatırım oldu çünkü bunlar, sürekli olarak üzerine bahse girdiği bir ulus olan ülkenin altyapısının bir parçası. 2019’un sonlarında Berkshire, ABD’nin en büyük beş bankasından dördünde büyük hisselere sahipti ve Wells Fargo, 2017’ye kadar üç yıl üst üste Buffett’in en büyük hissesi olmaya devam etti.

Ancak Buffett, son birkaç yılda yatırım ahlakını oldukça dramatik bir şekilde değiştirmiş, bankacılık sektöründen kaçınırken enerji ve bilgisayar şirketlerinde yeni milyarlarca dolarlık hisseler almış görünüyor.

2020’nin başlarında koronavirüs pandemisinin başlamasının ardından Buffett, sektördeki birçok hissenin önemli ölçüde ucuzlamasına rağmen Wells Fargo (NYSE:WFC), JPMorgan (NYSE:JPM) ve Goldman Sachs’ı (NYSE:GS) ucuza elden çıkardı. sahip olmak.

Buffett, geçen yılki hissedarlar toplantısında yatırımcılara “Genel olarak bankaları severim, şimdiye kadar almadığımız kötü sonuçları alırsak olası riske kıyasla sahip olduğumuz oranı beğenmedim” dedi.

Çeşitli analistler, Buffett’in bankacılık tasfiyelerine ilişkin görüşlerini paylaştı.

“Bunun size söylediği şey, ambarları kısmamız gerektiğini düşünüyor çünkü uzun bir enflasyon döngüsüne ve muhtemelen durgunluğa bakıyoruz. Bankalar çok döngüsel ve tüm göstergeler yüksek bir enflasyon içindeyiz. Johns Hopkins Carey Business School’da profesör olan Phillip Phan, CNBC’ye verdiği demeçte, “Bu, tipik olarak, borç verme faaliyetinin sıkıştırılacağı ve yatırım faaliyetinin baskılanacağı anlamına gelir” dedi.

Kredi marjları iyileştiği için bankaları destekleyen bu yıl artan faiz oranlarına rağmen, bankacılık sektörü darbe aldı: WFC önceki yıla göre %18,9 düştü, JPM %20,3 düştü ve GS, ABD ekonomisinin durabileceği endişeleriyle %12,9 kaybetti. Fed, faiz artırımlarıyla enflasyonla mücadele ediyor.

Buffett’in Enerji Yatırımları

Buffett, petrol ve gaz stoklarının çok yıllı yüksek değerlerde olmasına rağmen bankacılık varlıklarını azaltırken enerji yatırımlarını ikiye katlıyor.

Efsanevi yatırımcı, her ikisi de şu anda birkaç yılın en yüksek seviyelerinde işlem görmelerine rağmen, ateşli E&P şirketleri Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY) ve Chevron Inc.’e (NYSE: CVX) yeni hisseler ekledi.

Berkshire’ın son 13F dosyasına göre, şirket 12 Mart’tan 16 Mart’a kadar birden fazla işlemde 118,3 milyon OXY hissesi satın alarak OXY’deki hissesini 136,4 milyon hisseye veya ödenmemiş hisselerinin ~%14,6’sına çıkardı. Berkshire ayrıca, her biri yaklaşık 59.62 $’dan yaklaşık 83.9 milyon ek adi hisse artı 100.000 OXY imtiyazlı hisse satın alma hakkı veren OXY varantlarına sahiptir.

Daha önce Berkshire, dördüncü çeyrekte petrol devi Chevron’dan yaklaşık 9,4 milyon hisse satın aldığını ve hissesini şu anda 6,2 milyar dolar değerinde 38 milyon hisseye çıkardığını açıkladı.

OXY son 12 ayda iki katına çıkarken, CVX %40,9 arttı ve her iki hisse de birkaç yılın en yüksek seviyelerine yakın işlem görüyor. Ancak, açıkçası, Buffet, kendi yatırım holdingi tarafından açılan devasa pozisyonlara bakılırsa, hâlâ pek çok avantaja sahip olduklarını düşünüyor.

Buffett’in önümüzdeki yıl petrol ve gaz pozisyonlarına eklemeler yapmaya devam edeceğine bahse girebilirsiniz.

Bağımsız araştırma firması Rosenberg Research & Associates Inc.’in kurucusu David Rosenberg, petrol fiyatlarının son birkaç aydır önemli bir artış sağlayamamasına rağmen enerji hisselerinin alım yapmaya devam etmesinin 5 temel nedenini özetledi.

1 numara. Olumlu Değerlemeler

Büyük artışa rağmen enerji stokları ucuz kalmaya devam ediyor. Sektör yalnızca piyasadan büyük ölçüde daha iyi performans göstermekle kalmadı, aynı zamanda bu sektördeki şirketler nispeten ucuz, değer düşüklüğüne devam ediyor ve ortalamanın üzerinde öngörülen kazanç büyümesiyle geliyor.

Rosenberg, 1990’dan bu yana tarihsel verilere bakarak PE oranlarını enerji stoklarına göre analiz etti ve sektörün tarihsel olarak ortalama olarak sadece 27. yüzdelik diliminde yer aldığını buldu. Buna karşılık, S&P 500, yılın başlarında meydana gelen derin satışlara rağmen 71. yüzdelik diliminde yer alıyor.

Büyücü Kaynak: Zacks Investment Research

Şu anda en ucuz petrol ve gaz stoklarından bazıları, PE oranı 6,09 olan Ovintiv Inc. (NYSE: OVV); Civitas Resources, Inc. (NYSE:CIVI) PE oranı 4,87, Enerplus Corporation (NYSE:ERF)(TSX:ERF) PE oranı 5,80, Occidental Petroleum Corporation (NYSE:OXY) PE oranı 7,09 iken Canadian Natural Resources Limited’in (NYSE: CNQ) PE oranı 6,79’dur.

2 numara. Güçlü Kazançlar

Enerji şirketlerinin güçlü kazançları, yatırımcıların hala petrol hisselerine akın etmesinin büyük bir nedeni.

Üçüncü çeyrek kazanç sezonu neredeyse bitmek üzere, ancak şu ana kadar korkulandan daha iyi olacak şekilde şekilleniyor. FactSet’in kazanç öngörülerine göre, 2022’nin 3. çeyreği için S&P 500 şirketlerinin %94’ü 2022’nin 3. çeyreğine ilişkin kazanç bildirdi; bunların %69’u olumlu bir EPS sürprizi ve %71’i olumlu bir gelir sürprizi bildirdi.

Enerji sektörü, S&P 500’e göre ortalama %2,2’ye karşı %137,3 ile on bir sektör arasında en yüksek kazanç artışını bildirdi. kazançlar: Petrol ve Gaz Rafineri ve Pazarlama (%302), Entegre Petrol ve Gaz (%138), Petrol ve Gaz Arama ve Üretim (%107), Petrol ve Gaz Ekipmanı ve Hizmetleri (%91) ve Petrol ve Gaz Depolama ve Ulaşım (%21). Enerji aynı zamanda çoğu şirketin Wall Street tahminlerini %81 ile geçtiği sektördür. Marathon Petroleum (47,2 milyar $ – 35,8 milyar $), Exxon Mobil (112,1 milyar $ – 104,6 milyar $), Chevron (66,6 milyar $ – 57,4 milyar $), Valero Energy (42,3 milyar $ – 40,1 milyar $) ve Phillips 66 (43,4 milyar dolara karşı 39,3 milyar dolar), 30 Eylül’den bu yana endeks için gelir artış oranındaki artışa önemli katkılarda bulundu.

Daha da iyisi, enerji sektörü için görünüm parlak olmaya devam ediyor. Yakın tarihli bir Moody’s araştırma raporuna göre, sektör kazançları 2023’te genel olarak istikrar kazanacak, ancak son zirvelerin ulaştığı seviyelerin biraz altında kalacak.

Analistler, emtia fiyatlarının 2022’nin başındaki çok yüksek seviyelerinden düştüğüne dikkat çekiyor, ancak fiyatların 2023’e kadar döngüsel olarak güçlü kalacağını tahmin ediyorlar. Bu, hacimlerdeki ılımlı büyüme ile birleştiğinde, petrol ve gaz üreticileri için güçlü nakit akışı oluşumunu destekleyecektir. . Moody’s, ABD enerji sektörünün 2022 FAVÖK’ünün 623 Milyar Dolar olacağını, ancak 2023’te 585 Milyar Dolara düşeceğini tahmin ediyor.

Analistler, düşük yatırım harcamalarının, gelecekteki arzın genişlemesine ilişkin artan belirsizliğin ve yüksek jeopolitik risk priminin, yine de döngüsel olarak yüksek petrol fiyatlarını desteklemeye devam edeceğini söylüyor. Bu arada, ABD LNG’sine yönelik güçlü ihracat talebi, yüksek doğal gaz fiyatlarını desteklemeye devam edecek.

Başka bir deyişle, ABD borsasına yatırım yapan insanlar için, eğer ciddi bir kazanç artışı istiyorlarsa, paralarını park edecekleri daha iyi yerler yoktur. Ayrıca, sektörün görünümü parlak olmaya devam ediyor.

Petrol ve gaz fiyatları son zamanlardaki yüksek seviyelerinden düşmüş olsa da, enerji piyasalarında süregelen hareketlilik nedeniyle hala son birkaç yılda olduğundan çok daha yüksek. Gerçekten de, enerji sektörü Wall Street’in büyük bir favorisi olmaya devam ediyor ve Zacks Petrolleri ve Enerji sektörü, Zacks Dereceli 16 Sektör arasında en üst sırada yer alıyor.

#3. Hissedarlara Güçlü Ödemeler
Geçtiğimiz iki yılda, ABD enerji şirketleri, nakit akışlarının çoğunu üretimi artırmak için kullanmaktan, temettüler ve geri satın almalar yoluyla hissedarlara daha fazla nakit döndürmek için eski taktiklerini değiştirdiler.

Sonuç olarak, enerji sektörü için birleşik temettü ve geri alım getirisi şu anda tarihsel standartlara göre yüksek olan %8’e yaklaşıyor. Rosenberg, benzer şekilde yüksek seviyelerin, güçlenme dönemlerinden önce gelen 2020 ve 2009’da meydana geldiğini belirtiyor. Karşılaştırıldığında, S&P 500 için birleşik temettü ve geri alım getirisi yüzde beşe yakın, bu da enerji sektörü lehine rekor düzeydeki en büyük boşluklardan birini oluşturuyor.

#4. Düşük Stoklar

Durgun talebe rağmen, Biden yönetiminin piyasaları SPR’den 180 milyon varil ham petrolle doldurarak fiyatları düşürmeye çalışmasına rağmen, ABD stok seviyeleri 2000 ortasından bu yana en düşük seviyesinde. Rosenberg, fiyatlar üzerinde ek yukarı yönlü baskıya yol açabilecek diğer potansiyel katalizörlerin arasında Rusya’nın petrol fiyat tavanı, Rusya/Ukrayna savaşında daha fazla tırmanma ve Çin’in Sıfır COVID-19 politikasından uzaklaşması olduğunu belirtiyor.

# 5. Daha yüksek yerleşik “OPEC+ put”

Rosenberg, OPEC+’nın son yıllarda kabul ettikleri 60-70$ aralığının aksine petrol ticaretinin varil başına 90$’ın üzerinde olmasıyla artık daha rahat olduğuna dikkat çekiyor. Enerji uzmanı, durumun böyle olduğunu, çünkü kartelin pazar payını ABD’li kaya petrolü üreticilerine kaptırmaktan daha az endişe duyduğunu söylüyor çünkü ikincisi, agresif üretim artışı yerine hissedarlara ödemelere öncelik veriyor.

OPEC+’nın yeni duruşu, petrol fiyatları için daha iyi görünürlük ve öngörülebilirlik sunarken, varil başına 90$ aralığındaki fiyatlar, temettüler ve geri alımlar yoluyla güçlü ödemeleri sürdürebilir.

Önümüzdeki yıl bir durgunluğun baş gösterebileceğine dair korkularla birleşen bu faktörler göz önüne alındığında, Buffett ve yatırım evreni, 2023’te paralarını park etmek için daha cazip bir sektör bulmakta zorlanacak.

Oilprice.com için Alex Kimani tarafından


Kaynak : http://www.baystreet.ca/articles/commodities.aspx?articleid=83551

SMM Panel PDF Kitap indir