Bu Yılki Halka Arz Çöküşünden Sonra, Bankacılar 2023 Rahatlamasından Endişeli

İlk halka arzlar, küresel mali krizden bu yana en uzun kuraklığına doğru gidiyor ve bankacılar yakın zamanda bir canlanma beklemiyorlar.

Yükselen enflasyon ve onu ehlileştirmeyi amaçlayan faiz oranı artışlarının bir karışımı, borsa değerlemelerine zarar verdi ve son yıllarda anlaşmaları yönlendiren yüksek büyüme oranlı halka arz adaylarına yönelik yatırımcı iştahını aşındırdı. Çin ve Orta Doğu’daki halka arzlardaki artışın donmuş bir ABD pazarını telafi edememesi nedeniyle bu yıl, geçen yıla göre %68 düşüşle listelerden sadece 207 milyar dolar toplandı.

Goldman Sachs Group Inc Asya eski Japonya hisse senedi sermaye piyasaları eş başkanı Edward Byun, “ECM faaliyetinin devam etmesi için iki şeye ihtiyaç var: enflasyon çevresinde istikrar ve faiz oranı artışlarının gidişatında görünürlük,” dedi. Enflasyon zirve yaptı ve oran görünümündeki netlik – muhtemelen gelecek yılın ikinci çeyreğinde – piyasanın ileriye doğru hareket ettiğini görmeye başlayacağız.”

Bloomberg verilerine göre, bu yılki liste düşüşü, halka arz değerlerinin 2008’de %73 düşmesinden bu yana görülen en kötü düşüş. Bu, 2021’de borsaların zirve yaptığı ve ABD’deki açık çek listeleme çılgınlığının eşi benzeri görülmemiş 655 milyar dolarlık halka arza yol açtığı bir patlamayı takip ediyor. Ancak o zamandan beri, kârlılığa giden yolu olmayan hızlı büyüyen teknoloji şirketleri gözden düşerken, tüketici firmaları enflasyon yükselirken yatırımcı desteğini yetersiz buluyor.

Geçen yılki halka arz yıldızlarının çoğunun sular altında olması yardımcı olmuyor. Ortalama olarak, 2021’de ABD pazarına ilk girenlerin hasadı halka açıldığından bu yana %19 düştü – aralarında bir zamanlar çok rağbet gören elektrikli araç girişimi Rivian Automotive Inc de vardı ve neredeyse %70 düştü.

ABD halka arz piyasası, 2021’deki artışın ardındaki açık çek anlaşmalarındaki çöküşün vurduğu en büyük zorluklardan biri oldu. 24 milyar dolarlık liste hacmi, 1990’dan bu yana en düşük seviye ve 2021’e göre %93 düşüşle, bankacılar yatırımcıların gelecek yıl istikrarlı şirketlerin halka arzını tercih edeceğini söylüyor.

Bankacılar, 2022’de iyi performans gösteren iki pazarın (Çin ve Orta Doğu) bunu yapmaya devam edeceğini söylüyor. Körfez ülkelerinin borsaları.

UBS Group AG’nin Çin küresel bankacılığı başkanı Mandy Zhu, “Çin hükümetinin emlak sektörüyle ilgili düzenlemeleri gevşettiği ve Covid kısıtlamalarını gevşetme yönünde net bir eğilim gördüğümüz göz önüne alındığında, piyasada bir toparlanma bekliyoruz” dedi. “Hem karada hem de denizde pazarlarda artan faaliyetler görüyoruz.”

Çin anakarasındaki şirketler, devam eden emlak krizine ve ülkenin Covid Zero duruşuna meydan okuyarak bu yıl halka arzlardan 92 milyar dolarlık rekor bir gelir elde ederken, Orta Doğu’dakiler yaklaşık 23 milyar dolar kazandı.

Bilançolarını desteklemek isteyen şirketlerden gelen nakit çağrılar, küresel olarak özsermaye piyasası bankacıları için kasvetli bir yılda bir aykırı değer oldu ve borç daha pahalı hale geldikçe ve ekonomiler yavaşladıkça gelişmeye devam edecek. Bu yıl yaklaşık 716 milyar dolarlık hak sorunu başlatıldı, bu da 2021’deki 759 milyar dolarlık rekorun hemen altında.

Yine de, Fed’in bu hafta güvercin bir eğilimle ilgili umutlarını yıkmasıyla, çok az kişi halka arzın hızlı bir şekilde canlanmasını bekliyor.

“Gelecek yıl halka arz piyasasında yavaş bir normalleşme görmeyi bekliyoruz. UBS’de ECM’nin küresel eş başkanı Gareth McCartney, sıkıntı veya büyüme ihracına giden net bir yol henüz yok ve yatırımcı talebi her üründe seçici olacak” dedi.

Yetkili, muhtemelen ilk toparlanacak olan ABD olacak ve orada artan blok ticaret faaliyetiyle birlikte bir toparlanmanın erken belirtileri var” dedi. Yatırımcıların bu yıl yakından izlediği halka arzlar arasında Fortnite’ın sahibi Epic Games Inc., teslimat devi Instacart Inc. ve spor giyim perakendecisi Fanatics Inc.

Powell, 2023’te ABD Halka Arz Penceresini Yeniden Açmanın Anahtarlarını Elinde Tutuyor

UBS’den McCartney, Asya’nın toparlanmasının enflasyonun yönünden çok Çin’in yeniden açılmasına bağlı olmasına rağmen, Avrupa’nın bunu takip edeceğini söyledi.

BNP Paribas SA’da sermaye piyasaları başkanı Andreas Bernstorff, “Gelecek yıl listelerin, muhtemelen ilk çeyrekte en kısa sürede, ancak halka arz piyasası yalnızca birkaç sektöre açık olacak,” dedi. “Özellikle enerji geçişi ve iklim teknolojisi şirketlerinin güçlü talebi çekmek için iyi bir konuma sahip olması nedeniyle döngüsel ve değer sektörlerinin talep görmesi muhtemel.”

Çin’in gelecek yıl çok sayıda anlaşma yapması beklenirken, Orta Doğu’da Abu Dhabi National Oil Co., şehrin en büyük halka arzlarından biri olabilecek doğal gaz işinin halka arzına liderlik edecek bankaları seçti. Ve Londra’da bankacılar ve düzenleyiciler, özellikle SoftBank Group Corp, New York’ta İngiliz çip tasarımcısı Arm Ltd’yi listelemeye karar verdiğinden, yerel teknoloji şirketlerini yerel tutmak için çok çalışıyorlar.

Ertelenen veya rafa kaldırılan pek çok anlaşmayla, halka arz boru hattı daha da uzuyor. Bu yıl halka arzlarını erteleyen şirketler arasında, elektrikli araç şarj işinin Haziran ayında ertelenen 750 milyon dolarlık halka arzı için özel olarak bir miktar para toplayan İtalyan Eni SpA ve ABB Ltd.’nin milyarlarca dolarlık yenilenebilir enerji kolu yer alıyor.

ABD’de, Vietnam’ın en zengin adamı VinFast tarafından desteklenen bir elektrikli otomobil üreticisi, temiz enerji stoklarına olan talebi artırmayı umarak en az 1 milyar dolar toplayabilecek bir halka arz için başvuruda bulundu. Konuyu bilen kişiler, özel ders işletmesi Aakash Eğitim Hizmetlerinin 1 milyar dolarlık listelenmesi için planlarını tamamladığını söyledi.

— ve ‘nin yardımıyla.