BIS, önde gelen ekonomilerin yüksek enflasyon tuzağına düşme riski altında olduğunu söylüyor

Uluslararası Ödemeler Bankası Pazar günü yaptığı açıklamada, önde gelen ekonomilerin hızlı fiyat artışlarının normal olduğu, günlük hayata hakim olduğu ve bastırılmasının zor olduğu yüksek enflasyonlu bir dünyaya “devrilmeye” yakın oldukları konusunda uyardı.

Dünya merkez bankaları için bankacılık hizmetleri yürüten etkili kurum olan BIS, yıllık raporunda, yüksek enflasyonlu ortamlara geçişlerin nadiren gerçekleştiğini, ancak tersine çevrilmesinin çok zor olduğunu söyledi.

Birçok ekonominin sürece çoktan başladığını tespit eden BIS, merkez bankalarının sürekli yüksek enflasyonlu bir dünyaya herhangi bir hareketi önlemek için kısa vadeli acı ve hatta resesyonlar vermekten çekinmemeleri gerektiğini tavsiye etti.

BIS genel müdürü Agustín Carstens, “Merkez bankalarının anahtarı, enflasyon yerleşmeden önce hızlı ve kararlı bir şekilde hareket etmektir” dedi.

Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları, ABD Merkez Bankası’nın pakete liderlik etmesiyle yükselen enflasyona yanıt olarak oranları hızla yükseltmeye başladı, ancak şimdiye kadar alınan önlemler BIS’i tatmin etmiyor.

Banka raporunda, yüksek emtia fiyatları, tedarik zinciri darboğazları ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden kaynaklanan kıtlık nedeniyle dünyayı derin, “doğal olarak stagflasyonist” bir şokun vurduğunu söyledi.

Bu durum, hanehalkının en çok fark ettiği mal ve hizmetlerin fiyatlarını artırmış ve fiyat artışlarının belirginliğini pekiştirmiştir.

“Artık enflasyonist bir psikolojinin yayıldığı ve yerleştiği bir devrilme noktasına ulaşıyor olabiliriz. Bu, büyük bir paradigma değişimi anlamına gelir” dedi.

Böyle bir değişim, fiyatların genel olarak istikrarlı olduğu, bazı şeylerin ucuzladığı ve bazılarının daha pahalı hale geldiği bir dünyayı geride bırakmak anlamına gelir. Bu iyi huylu dünyada, merkez bankaları petrol veya doğal gaz fiyatlarındaki geçici artışları “ekonomi çapında enflasyon” nedeniyle görmezden gelebildiler. [is] daha az fark edilir [and] ayrıca daha az alakalı”.

Yüksek enflasyonlu bir döneme geçişten sonra, “fiyat değişiklikleri çok daha senkronizedir ve enflasyon, ekonomik birimlerin davranışları için çok daha fazla bir odak noktasıdır ve üzerinde büyük bir etkiye sahiptir”.

Enflasyon, ABD, avro bölgesi ve İngiltere de dahil olmak üzere birçok ekonomide on yılların en yüksek seviyelerinde. BIS, Kuzey Amerika, Avrupa ve birçok yükselen piyasanın önde gelen ekonomilerinin bir devrilme noktasına yakın olduğundan endişeliydi. Tüketiciler fiyat artışlarını fark etmişti, çoğu malda büyük artışlar yaygınlaştı ve düşen reel ücretler kayıpları telafi etme girişimlerini doğuracaktı.

BIS, fiyat artışlarını görmezden gelmenin tüketiciler için artık rasyonel olmadığını ve bunun da yüksek enflasyonlu bir dünyaya geçiş tehlikesini güçlendirdiğini söyledi.

“Enflasyon yükseldikçe ve ajanların davranışları için odak noktası haline geldikçe, davranış kalıpları geçişi güçlendirme eğiliminde” diyerek, şirketlerin kar marjlarının sıkışmasını önlemek için savaşacağını ve işçilerin ücretlerini savunacağını tahmin ediyor. Her iki taraftaki taraflar gelecekte fiyat seviyelerini garanti edemeyecekleri için çoğu sözleşmenin süresinin kısalma eğiliminde olacağını da sözlerine ekledi.

BIS, enflasyonu düşürmek için “biraz acının kaçınılmaz olacağını” söyledi, ancak nihayetinde yerleşik enflasyonun zorluklarının “onu kontrol altına almanın kısa vadeli zorluklarından çok daha ağır bastığını” söyledi.

Üye merkez bankalarına, hiçbiri yüksek enflasyon ortamına geçtiklerinden emin olamasa bile, “Bu, zamanında ve kararlı bir yanıta prim veriyor” dedi.

BIS şunları ekledi: “Önemli öncelik, eğrinin gerisinde kalmaktan kaçınmaktır, bu da nihayetinde daha ani ve güçlü bir ayarlamayı gerektirecektir. Bu, enflasyonu kontrol altına almanın ekonomik ve sosyal maliyetlerini artıracaktır.”