Aralık Fed Toplantısı Piyasalar İçin Ne İfade Ediyor?


Fed neden yüzde 0.5 faiz artışı açıkladı?

Fullerton California Eyalet Üniversitesi’nde ekonomi profesörü ve St. Louis Federal Rezerv Bankası eski araştırmacısı Gabriela Best, “Fed, enflasyonu yavaşlatmak istediği için oranları artırıyor” diyor.

Best, daha yüksek faiz oranlarının borçlanma maliyetini artırdığını, bunun da insanların ve işletmelerin harcayacak daha az parası olduğu anlamına geldiğini söylüyor. Bu, enflasyon dediğimiz fiyat artışlarını yavaşlatır – ancak bu iki ucu keskin bir kılıçtır.

“Faiz oranlarını yükselttiklerinde, mal ve hizmetlere olan talebi düşürürler. Ancak daha sonra, mal ve hizmetlere olan talep azaldığında, gayri safi yurtiçi hasıla da düşüyor” diyor Best.

Başka bir deyişle, faiz oranlarını yükseltmenin ekonomiyi küçültebileceğini ve durgunluğa neden olabileceğini söylüyor. Bu da daha yüksek işsizlik demektir.

Best, “Enflasyonu yavaşlatmak istiyorlar ama işsizliğin fırlamasını istemiyorlar” diyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun son iki aylık tüketici fiyat endeksi veya TÜFE raporları, ekonomistlerin beklediğinden daha düşük enflasyon rakamları ve yaz aylarından çok daha düşük enflasyon rakamları gösterdi.

Fed, enflasyonu ve işsizliği düşük ve istikrarlı seviyelerde tutmakla görevlidir. Enflasyondaki beklenmedik düşüş göz önüne alındığında, merkez bankası, işsizlikteki herhangi bir artışı en aza indirirken enflasyonu düşürmeye devam etmek için gösterge faiz oranında daha küçük bir artış – önceki %0,75 yerine %0,5 – yapmaya karar verdi.

Fed Başkanı Jerome Powell, “Ekim ve Kasım için şimdiye kadar alınan enflasyon verileri, aylık fiyat artış hızında memnuniyet verici bir düşüş olduğunu gösteriyor, ancak enflasyonun sürekli bir düşüş yolunda olduğuna dair güven vermek için önemli ölçüde daha fazla kanıt gerekecek” dedi. toplantı sonrası basın toplantısı.

“Para politikasındaki kümülatif sıkılaştırma ve para politikasının ekonomik aktiviteyi ve enflasyonu etkilemesindeki gecikmelerin ışığında, komite bugün faiz oranlarını 50 baz puan artırmaya karar verdi – geçen yılın 75 baz puanlık hızından bir adım geriledi. önceki dört toplantı, ”dedi Powell.

Hisse senetleri için %0,5 oranındaki artış ne anlama geliyor?

Aralık Fed toplantısına giden haftalarda, hisse senetleri daha düşük faiz oranı artışı beklentisiyle yükseldi. Dow Jones Endüstri Ortalaması toplantıdan önceki ayda ılımlı bir şekilde yükseldi. Powell’ın Aralık ayında yaptığı konuşmada %0,5’lik bir artışa açık olduğunu söylemesinin ardından 30 Kasım’da %2,18 arttı.

Best, piyasanın önceden beklenenden daha az agresif olan Fed hamlelerine olumlu tepki verme eğiliminde olduğunu söylüyor.

“Faiz oranları yükseldiğinde, yatırımı etkiler. Dolayısıyla, artış daha düşük olursa, bu hisse senedi satın almak da dahil olmak üzere yatırımı daha az etkileyecektir” diyor.

Ancak piyasa Çarşamba günkü toplantının ardından olumsuz tepki verdi. Fed, faiz kararıyla birlikte 2023’te daha fazla faiz artışı bekleyen ekonomik tahminler özetini yayınladı ve gelecek yılın sonunda gösterge faizi %5,1 olarak öngördü. Dow yaklaşık %0,4 düşüşle kapandı.

“Agresif bir [rate increase] politikanın talep, GSYİH ve yatırım üzerinde büyük bir etkisi olur ve bu borsa için iyi değil” diyor Best.

Enflasyon için ne anlama geliyor?

Teorik olarak, faiz oranlarındaki artış enflasyonu düşürmeye yardımcı olmalıdır. Ancak pratikte uzmanlar bunun ne kadar etkili olacağından emin değiller.

Araştırma Direktörü Nathan Tankus, “Enflasyon, TÜFE üzerinde en büyük etkiye sahip olan şey açısından, ezici bir şekilde birkaç sektör tarafından domine edildi – ve bu durumda, oran artışlarının pek bir etkisi olmayan birkaç sektör üzerinde” diyor. Modern Money Network, bir para politikası düşünce kuruluşu.

Tankus, bu sektörlerin temel tüketici ürünleri ve enerjiyi kapsadığını söylüyor.

Best, enflasyonun bir kısmının “arz yönlü faktörler” tarafından yönlendirildiği konusunda hemfikirdir – yani mal ve hizmetlere harcanacak fazla paradan ziyade kıtlık.

Örnek olarak Best, artan enerji fiyatlarının büyük ölçüde jeopolitik tarafından yönlendirildiğine işaret ediyor.

“Rusya ile Ukrayna arasındaki savaş petrol fiyatını etkiliyor ve petrol fiyatı her yerde nakliye ve üretim maliyetlerini etkiliyor” diyor.

Bir durgunluk ihtimalini nasıl etkiler?

“Ekonomistler bir tahminde bulunuyorlar. durgunluk 2023 için, faiz oranlarında ne olursa olsun, ”diyor Best. Ancak, daha yavaş faiz oranı artışlarının, daha önce beklenenden daha az şiddetli hale gelebileceğini söylüyor.

“Fed enflasyonu düşürmek için iki yıl mı almak istiyor, yoksa enflasyonu düşürmek için bir yıl mı almak istiyor? Enflasyonu hızla mı düşürmek istiyorlar yoksa yavaş yavaş mı düşürmek istiyorlar? Fark bu, ”diyor Best.

Hızlı yaklaşımın – devam eden %0,75 artışların – muhtemelen Fed’in şu anda %0,5 artışla izlediği yavaş yaklaşımdan daha sert bir durgunlukla sonuçlanacağını açıklıyor.

“Eğer artarsa [rates] dahası, daha şiddetli bir durgunluk olacak ve eğer onları daha az artırırlarsa, o zaman durgunluk daha ılımlı olacak ama yine de orada olacak” diyor.

Bir sonraki Fed toplantısında bizi neler bekliyor?

Tankus, yatırımcıların 2023’te daha fazla oran artışına güvenmeleri gerektiğini söylüyor.

Tankus, “Şu anki duruma bakıldığında, Fed yürüyüş hızını yavaşlatacak gibi görünüyor, ancak ezici bir çoğunlukla değil,” diyor.

“Ekonomik veriler eskisi gibi devam ederse, devam etmesi için çok güçlü bir baskı olacağını düşünüyorum” diyor.

Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın toplantısında da benzer açıklamalarda bulundu.

“Daha gidecek çok yolumuz var. Ekonomik projeksiyonların özetinde gösterildiği gibi, federal fon oranının uygun düzeyine ilişkin medyan projeksiyon, gelecek yılın sonunda %5,1’dir – Eylül ayında tahmin edilenden yarım puan daha yüksektir” dedi.

Powell, federal fon oranının en azından 2025’in sonuna kadar “uzun vadeli değerinin medyan tahmininin üzerinde” kalacağının tahmin edildiğini söylemeye devam etti.

Bu nedenle, Fed faiz oranı artış hızını yavaşlatıyor olsa da, artışların tamamen durması biraz zaman alabilir ve oranların düşmesi daha da uzun sürebilir.

Tüm bunların borsa için ne anlama geldiğini kesin olarak tahmin etmek zor. Powell’ın toplantı sonrası basın toplantısında söylediği gibi, “mali koşullar kısa vadede birçok faktöre tepki olarak dalgalanıyor.”

Ve nihayetinde, uzun vadeli, al ve tut yatırımcıları için bu dalgalanmalar o kadar da önemli olmayabilir. S&P 500 endeksi Geçen yüzyılda, Fed’in faiz oranlarını birçok kez yükselttiği ve düşürdüğü, yıllık ortalama yaklaşık %10’luk bir getirisi oldu.


Kaynak : https://www.nerdwallet.com/article/investing/market-reaction-december-fed-meeting-12-14-22

SMM Panel PDF Kitap indir