ABD enflasyon artışı zor zamanları işaret ediyor


Yazar, Queens’ College, Cambridge’in başkanı ve Allianz ve Gramercy’nin danışmanıdır.

Haziran ayındaki korkunç ABD enflasyon rakamları, Amerika’daki ve dünyadaki pek çok kişi için, özellikle de nüfusun en savunmasız kesimleri ve en kırılgan gelişmekte olan ülkeler için zor günleri hatırlatıyor.

Bunun nedeni, enflasyonun önümüzdeki üç ay içinde dört on yılın en yüksek seviyesini kaydetmesi değil. Olmayacak. Daha ziyade, zaten serbest bırakılan ve gelecek olan zarardan kaynaklanmaktadır.

Haziran ayı için yüzde 9,1 ile ABD TÜFE enflasyonu için manşet rakam, yüzde 8,8’lik medyan tahminin oldukça üzerinde geldi ve 1981’den bu yana en yüksek seviyesini kaydetti. Çekirdek ölçü de beklenenden yüksekti ve kompozisyon detayları endişeleri artırdı.

Bu enflasyon seviyesi, özellikle ABD Merkez Bankası’nın bu enflasyon olayının ilk gününden itibaren oyunun dinamiklerini anlayamadığına dair bir anlatı tarafından yanlış bir şekilde teselli edilenler başta olmak üzere birçokları için bir şok olacak. ve pek çok kişiye aşırı zarar vermemek için derhal ve kararlı bir şekilde hareket edin.

Gazetelerin ön sayfalarına ve baskın haber programlarına ve web sitelerine sıçrayacak olan çarpıcı sayı, Fed’in zaten zarar görmüş olan politika güvenilirliğini daha da aşındıracak ve çok önemli ileriye dönük rehberlik aracının etkinliğini baltalayacaktır.

Ve bu, Avrupa Merkez Bankası’nın aksine, enflasyonu neden bu kadar uzun süredir bu kadar yanlış tahmin ettiğini henüz açıklayamayan bir Fed; ve İngiltere Merkez Bankası’nın aksine, ekonomide neler olduğu ve neden olduğu konusunda dürüst bir danışmanın teknokratik rolünü henüz oynamadı.

Fed’in artık agresif bir şekilde yanıt vermekten başka seçeneği yok. Faiz oranlarını bu ayın sonunda 0,75 puan artıracağı kesin ve 1 puanlık bir artış düşünülebilir.

Böyle gecikmiş bir politika tepkisi, özellikle ekonomik aktivitenin yavaşladığı düşünüldüğünde, resesyon riskini artıracaktır. Bu, enflasyonun neden olduğu satın alma gücündeki ciddi erozyona gelir güvencesizliği lanetini ekler – özellikle düşük gelirlileri sert bir şekilde vuran fenomen.

Neyse ki, enflasyon önümüzdeki üç ay içinde düşecek. İyi haber bu. Bugünün ayrıntılı verilerinde açıkça görülen fiyat baskılarının genişlemesi daha az iyi. Bu, Fed’in ekonomiye daha fazla yerleşmesine izin verdiği bir enflasyon sürecinin yapışkanlığını çevreleyen önemli belirsizliğe katkıda bulunuyor.

Hal böyle olunca ve özellikle Fed harekete geçemezse, önümüzdeki üç ayın aşağı yönlü hareketini kesintiye uğratacak ve tersine çevirecek üçüncü bir enflasyonist baskı dalgası ihtimalini göz ardı etmek aptallık olur.

Tüm bunların sonuçları ABD’nin çok ötesine geçiyor. Bu yüksek enflasyon ve beraberinde getireceği para politikası tepkisi, “her yerde küçük yangınlar” olgusunu körükleyecek ve halihazırda gıda ve enerji güvensizliği ile uğraşan gelişmekte olan ülkeler için özellikle endişe verici.

Şimdi, küresel finansal koşulların daha da sıkılaşmasının yanı sıra, ithal enflasyonlarını ağırlaştıran artan dolar değerlenmesi ve borç sürdürülebilirliklerini ve yerel finansal piyasaları istikrarsızlaştırma riskleriyle karşı karşıyalar.

Hiç şüpheniz olmasın: En son enflasyon rakamları, özellikle ABD’de ve dünyanın her yerindeki toplumun en savunmasız kesimleri için önümüzdeki dalgalı denizlerin göstergesidir. Ve dünyanın en güçlü merkez bankası, politika araçları konusunda daha duyarlı olsaydı ve geçen yılki enflasyon artışlarının sadece “geçici” olduğu yönündeki duruşuna bu kadar inatla bağlı olmasaydı, bunların çoğundan kaçınılabileceğini düşünmek.


Kaynak : https://www.ft.com/content/f8185c63-72c0-479d-80e9-e9c0bf8eb8c5

SMM Panel